化纖行業：剩余產能消化 后續有提價空間
【化學纖維行業研究報告內容摘要】
投資要點：
粘膠短纖毛利由負轉正：自6月中旬以來，粘膠短纖價格持續反彈，接近1000元/噸，價差由虧損800元轉為正，預計粘膠短纖將進入穩步提價階段，我們認為后續將有2500元的提價空間。
粘膠短纖需求大增："市場化粘膠短纖"替代"高價收儲棉"消化了剩余產能 1-5月粘膠短纖產量同比大增25%，增速遠超過下游需求，同時庫存低位；
對國內棉花的替代：國內棉花由于收儲，價格穩定在接近20000元的高位，國內外棉花價差在6800元，降低了國內棉花的競爭力，但是粘膠纖維是市場化的價格，對國內棉花優勢明顯；
對國際棉花仍有競爭力，出口增加：粘膠短纖6月份凈出口同比增長44.52%，創歷史高位。上半年唐山三友粘膠短纖出口量同比增長62%。
補庫存需求：隨著棉花價格企穩，下游補庫存需求恢復。 供給收縮：部分退出、新增產能低于市場預期數據、庫存處于低位
部分企業退出市場：吉林化纖2011 年底淘汰 1.5 萬噸粘膠短纖生產線，st丹化已經停產多年。（浙商證券）
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