醫療保健：推進配套政策 促民營醫療發展
【醫療保健行業研究報告內容摘要】
行業動態:
衛生部公布《關于進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫療機構的意見》省級配套文件制定情況。截止5月份，針對該文件已經有14個省市出臺了配套文件，10個省市正在報批，其他正在制定過程中。各地明確提出工作目標，如"遼寧省力爭2015年社會辦醫機構數量達到全省總量的45%；重慶力爭用5年左右時間，使非公立醫療機構的機構數和床位數分別占全市總量的40%和20%"。各個地方的配套文件將會著眼于實施過程，在人才流通、稅收支持、審批程序等方面制定具體政策，對于社會資本進入醫療服務領域給出實質性扶持，民營醫院將會面臨發展機遇。
8月2日，國家食品藥品監管局發布《加強藥用輔料監督管理的有關規定》，從落實監管責任和提高準入門檻兩個層面提升管理。目前國家食藥監局正在組織藥典委員會進一步開展對藥品輔料標準的制修訂工作，希望2015版藥典輔料標準從2010版132個提升到300個。輔料行業面臨的監管環境將進一步嚴格，行業自身面臨整合集中，另外一方面將從源頭堵住制藥企業利用劣質輔料的不規范行為，引導行業競爭走向正軌。
投資建議:
到剛性需求和盈利復蘇支撐，醫藥板塊走勢持續強于市場，上周滬深300醫藥指數上漲2.6%，走勢好于滬深300指數表現（+0.2%）。在政策和行業因素雙重影響下，今年將是醫藥行業分化的時點，導致企業優勝劣汰加速，上市公司業績分化將會十分明顯。目前處于中報期，短期業績穩定性、持續性和長期企業發展空間預期缺一不可，這是我們前期一直強調的站在創新、品牌的高度上尋找確定性增長。我們依然看好下半年醫藥板塊表現：1、行業需求剛性，經濟波動環境中增長無虞；2、政策、行業環境趨好，行業盈利復蘇趨勢確立；3、板塊前推12個月PE在25x左右，遠遠低于2010年高點（約40x）的泡沫水平，確定性增長支持下時間換空間的價值仍在。戰略穩定性、產品創新性、品牌執行力將會決定公司的發展路徑，也將在中長期左右股價表現。堅定持有具備創新能力和品牌執行力的優質企業如恒瑞醫藥、天士力、云南白藥、同仁堂等，短期可關注中報業績增長突出、估值適中的企業如雙鷺藥業、康美藥業、新華醫療、華東醫藥等，持續關注康緣藥業、麗珠集團、恩華藥業、華潤三九等具備內外部變化因素的企業。
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