銀行理財產品設計思路：類存款向代客理財轉變
導讀：招商銀行于7月29日發行的“招銀進寶之日益月鑫”系列產品，并沒有公布預期收益率，而是約定扣除相關費用后，“投資者可獲得按照招商銀行公布的理財計劃到期年化收益率計算所得的理財收益”。范杰稱，這事實上由最終的投資結果確定理財產品的收益，更能凸顯資產管理的味道。
你知道嗎？原來你在買銀行理財產品時，銀行會給予客戶一個相對固定的收益，而高出預期收益的超額收益是由銀行獨享的。但是現在這種現象開始悄然發生變化。近期上海農商行和招商銀行(600036,股吧)發行了一系列產品，其收益結構上都發生了一些變化，對于超出預期的收益，銀行按比例收取管理報酬。
兩款產品收益模式創新引熱議
2013年8月12日，上海農商銀行發行了一款名為“鑫意理財福通2013902期”的產品。該產品在投資方面沒有什么新意，但其收益結構卻引起了各方的注意—該產品期限1年，是非保本浮動收益類產品，預期收益率4.50%至5.40%，對于高于年化收益率5.40%的收益部分，客戶能按80%的比例獲取浮動收益，銀行按20%的收益獲取浮動管理報酬。
普益財管研究員范杰稱，上海農商銀行的這款產品投資對象為“具有良好流動性的固定收益類金融工具”，其投資對象決定了其自身是一款固定收益類理財產品。以往，銀行通常只為這類產品支付一個固定的收益，超額收益由銀行獨享。而此款產品摒棄了這種收費做法。
此外，招商銀行于7月29日發行的“招銀進寶之日益月鑫”系列產品，并沒有公布預期收益率，而是約定扣除相關費用后，“投資者可獲得按照招商銀行公布的理財計劃到期年化收益率計算所得的理財收益”。范杰稱，這事實上由最終的投資結果確定理財產品的收益，更能凸顯資產管理的味道。
銀行理財由類存款向代客理財轉變
范杰稱，這些產品出現的最大意義并不在于市場解讀的銀行讓利，而是在于理財產品設計思路的改變—從類存款的思路轉向真正的代客理財思路?！盎鸹^程有三個階段，第一個階段是主動投資，即主動的選擇項目；第二階段為凈值管理；第三個階段是開放式階段，即投資者可以在約定的或任何交易日向銀行提出申購/贖回申請，理財產品與開放式基金的運作方式完全相同。摒棄類存款運作實際上就是基金化的初始。”
不過，業內人士表示，理財產品基金化是個漫長的過程，此過程可能會受到各方的阻力。長期以來，銀行理財產品的投資者習慣了剛性兌付文化下的固定收益類銀行理財產品投資。而凈值管理后，投資者將面對收益的不確定性，投資習慣可能發生變化。其二，凈值管理要求銀行能準確計量資產在不同時間點的價值，這一點對部分非標準類資產比較困難。
（王海燕）
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