央行今年已凈回籠7310億 利率市場化新路徑隱現(xiàn)
昨日(4月9日)，央行開展了300億元的28天期正回購操作，中標(biāo)利率持平于2.75%。本周公開市場有到期央票150億元及440億元正回購到期，無逆回購到期，資金面波動(dòng)不大。
同花順數(shù)據(jù)顯示，受月末效應(yīng)的影響，2月底銀行間利率中樞開始走高。進(jìn)入3月后，仍未見回落，直到3月6日才開始慢慢走低。此后，除3月末有所走高外，銀行間利率中樞基本上持續(xù)在低位運(yùn)行。
資金面維持寬松格局
記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，昨日，各個(gè)期限質(zhì)押式回購利率波動(dòng)不大。除3個(gè)月期回購利率下降了13個(gè)基點(diǎn)外，期限在1個(gè)月以上的回購品種利率幾乎與前一交易日持平。
同花順數(shù)據(jù)顯示，銀行間市場隔夜回購加權(quán)平均利率昨日下降了約3個(gè)基點(diǎn)至2.15%，7天期回購利率下降了1個(gè)基點(diǎn)至3.27%，14天期回購利率上升了5個(gè)基點(diǎn)至3.14%，21天期利率上升了7個(gè)基點(diǎn)至3.29%。
招商證券報(bào)告顯示，基于不同基準(zhǔn)的招商外匯供求強(qiáng)弱指標(biāo)回升，顯示出國際資本正流入國內(nèi)，預(yù)計(jì)3月金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款在1500億~2500億元之間。數(shù)據(jù)顯示，今年1月的央行外匯占款增加3515億元，環(huán)比增長了140%。
一位銀行業(yè)分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，人民幣近期走強(qiáng)對熱錢繼續(xù)流入國內(nèi)提供了持續(xù)的動(dòng)力。不過，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)長期的單邊上升態(tài)勢。
隨著人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)和熱錢流入壓力的增加，雖然期間經(jīng)歷了上繳存款準(zhǔn)備金等因素，但市場資金面一直呈寬松格局。
為穩(wěn)定銀行間利率中樞，央行公開市場操作在此前已連續(xù)7周實(shí)現(xiàn)凈回籠。有統(tǒng)計(jì)顯示，央行在3月凈回籠資金1530億元。年初至今，央行公開市場已累計(jì)凈回籠達(dá)7310億元。
縮小計(jì)劃利率市場比例
央行在今年年初推出了短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)，企圖打破每逢周二和周四進(jìn)行公開市場操作的“老規(guī)矩”。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委早前對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，央行此舉是利率市場化探索中，在公開市場上非常具有革命性的一步。
“現(xiàn)在的問題是逆回購有幾個(gè)期限的品種，人行沒有界定關(guān)鍵期限或者說指標(biāo)利率。我們一直建議人行考慮用7天和隔夜回購去建立一個(gè)利率走廊，不過，我們的建議被接受后，可能依然會(huì)面臨挑戰(zhàn)?！濒斦諏Α睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者表示。
魯政委指出，人行目前持有的可賣債券只有1萬多億元，雖然可以滾動(dòng)做回購操作，但市場仍懷疑能否撬動(dòng)規(guī)模這么大的銀行間市場。
此前，對于利率市場化給的路徑，業(yè)內(nèi)一直頗多爭論。魯政委指出，目前利率市場化的路徑，可能跟市場預(yù)期的逐步放寬各個(gè)期限和金額的貸款利率并不一致。
央行數(shù)據(jù)顯示，2012年全年人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的52.1%，同比下降了6.1個(gè)百分點(diǎn)。歷史數(shù)據(jù)顯示，2002以來，人民幣貸款的占比呈現(xiàn)出了下降的態(tài)勢。魯政委指出，今年前兩個(gè)月人民幣貸款占社會(huì)融資總量的比例已降至不足5成。
“現(xiàn)在我們看到的路徑，可能是跟當(dāng)年國企改革一樣，即不斷縮小計(jì)劃(利率市場)的比例來擴(kuò)大市場化(利率市場)比例，自動(dòng)完成利率市場化過程?！濒斦硎?。
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