四大行前兩周新增信貸2700億
每年1月份銀行新增信貸放量已成慣例，實體經濟和資本市場流動性增加亦被各方所期待。機構調研數據顯示，四大行前兩周新增信貸2700億元，較去年同期大幅上升。
申銀萬國草根調研結果顯示，四大行（工農中建）1月前兩周（截至1月13日）新增信貸2700億元，較上月1200億元大幅上升，較2012年1月前兩周800億元新增信貸快速上升超過三倍。同時，部分股份制銀行反而年后在搶額度。因此，預計本月新增貸款投放量將高于去年水平，達到1萬億元。
申萬解釋稱，今年1月信貸大幅上升有三方面原因：一是，2013年春節時點在2月中旬，春節取現高峰避過了月底考核時點。二是，去年年底由于貸款額度用盡，積累的貸款需求年初有所井噴。第三，更核心的原因是銀行在非正常渠道投放或者轉移的貸款目前處于完全放開的狀態，因此銀行存款的壓力下降。
“今年管理層的貨幣政策導向是引導貨幣信貸適度增長，這意味著貨幣政策緊縮的可能性不大，仍會著力于促進信貸比去年適度增加，這一政策導向無疑會刺激銀行的信貸沖動。”民族證券宏觀策略分析師陳偉認為，按照以往季度間3:3:2:2的信貸節奏，一季度的增量有望達到2.7萬億元，其中1月信貸有望達到萬億。
陳偉表示，新的一年來到后，銀行的信貸擴張沖動明顯地釋放，主要是主要經濟增長動能的好轉有利于信貸需求的增加。如受益于發改委基建審批項目的加快，以及各地剛換完屆不久的地方政府有著發展城鎮化的較大沖動，基建增速還將回升，帶動信貸需求的增加。當然，反過來看，信貸投放也有利于經濟復蘇。
值得注意的是，在信貸適度增長的同時，去年債券融資量井噴，央行也著力引導社會融資規模增加。對此，陳偉分析稱，今年信貸雖然比去年增加將是比較確定的事件，但是對于社會融資總量來說，去年過快的增長態勢很可能難以在今年延續。
究其原因，陳偉認為，去年以來，某些社會融資渠道過快增長引發的風險已經引起管理層的關注，如四部委“制止地方政府違法違規融資”，發改委提示“企業債券風險防范”等。因此，他表示，今年社會融資總量雖然仍會比去年有明顯增長，但增速將會放緩，預計回到金融危機前的16%左右。
盡管如此，由于1月份新增信貸多數年份里為全年高點，實體經濟和資本市場均受益于流動性充裕，股市一般在春季大概率有較好表現。歷史數據顯示，2008年金融危機以來，1月份新增信貸屢次突破萬億，其中2009年更是達到1.62萬億元的天量，而在2009年1-7月滬指月線7連陽。
一位不愿具名的券商策略分析師稱，雖然過去幾年1月份信貸放量也是常態，但是數據顯示，2009-2012年1月新增信貸為1.62萬億、1.39萬億、1.04萬億、7381億元，
這幾年1月份信貸環比是持續下滑的，如果今年1月份新增信貸放量突破1萬億，將扭轉過去幾年1月份新增信貸持續下滑的態勢，這對股市是一個極大的提振。
此外，上述策略分析師還稱，實體經濟資金需求增加，1月份信貸大幅度放量，反映實體經濟的M1增速將繼續回升，有利于縮小M1、M2的剪刀差，改善流動性環境。去年12月份數據顯示，M2同比增長13.8%，而M1同比增長6.5%，M1、M2剪刀差已經縮至7.3%，為去年最低水平，這意味著目前市場流動性環境已是2012年以來最佳。 （李宇欣）
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