銀行貸款結構改善
人民銀行11月12日發布的統計數據顯示，10月份我國社會融資規模為1.29萬億元，其中，人民幣貸款增加5052億元，人民幣貸款占社會融資規模之比不足40%，創出歷史新低。市場分析人士指出，盡管社會融資總量環比有所下降，但企業發債融資繼續增加，貸款結構改善，表明金融對實體經濟的支持力度繼續增強。
10月份人民幣新增信貸為5052億元，創下13個月以來的新低。有業內專家分析，主要原因在于最近包括信貸、票據和企業債在內的表外信貸發展較快，滿足了一定的融資需求，同時銀行存款流失比較嚴重，對人民幣新增信貸產生了一定影響。光大銀行首席宏觀分析師盛宏清認為，10月份新增信貸較低，主要是受到存貸比管制。他進一步表示，現在從企業需求來看是回暖了，但是很多存款轉移到理財產品上，銀行吸收一般存款的壓力較大，受限于存貸比管制，但還沒影響到正常批貸、投放的計劃。
雖然10月份的社會融資規模低于9月份的1.65萬億，但市場上流動性較為充裕。數據顯示，10月份，銀行間市場人民幣同業拆借月加權平均利率為2.87%，比上月低0.06個百分點；質押式債券回購月加權平均利率為2.82%,比上月低0.19個百分點。
累計來看，1月至10月人民幣貸款增加7.23萬億元，同比多增9590億元。其中，10月當月人民幣貸款增加5052億元，同比少增816億元。分部門看，住戶貸款增加1456億元，其中，短期貸款增加305億元，中長期貸款增加1151億元。對此有市場分析人士認為，10月份住戶中長期貸款增1151億元，較上月減少440億元，可能是因為在企業貸款需求有所回升、信貸額度有限的情況下，銀行適度收縮了個人住房貸款，同時也可能是市場需求階段性回落所致。
非金融企業及其他部門貸款增加3586億元，其中，短期貸款增加2467億元，中長期貸款增加1685億元，來自交通銀行金融研究中心的市場分析人士指出，這說明10月當月新增貸款的結構明顯改善。10月份新增對公中長期貸款1685億元，較上月多408億元，占總新增貸款的比重從上月的20％進一步上升到33％，表明投資增速回升對中長期貸款的拉動作用繼續體現。票據融資減少732億元，持續負增長。
外幣貸款需求旺盛。10月新增外幣貸款折合人民幣約為1290億元，同比多增875億元，延續9月份的高增長。市場分析人士認為，可能的原因有兩方面：一是美聯儲在10月推出QE3，投資者對人民幣匯率預期有所改善，投資者配置外幣負債需求上升。11月12日人民幣兌美元即期匯率漲停。二是美元貸款利率下降，導致外匯債務配置需求上升。
隨著季初大量一般性存款轉為理財產品，當月人民幣存款季節性減少2799億元。從結構上看，當月非金融企業存款減少1158億元，住戶存款減少6639億元，財政性存款則季節性增加了4806億元。
隨著10月份經濟數據進一步改善，未來經濟增長將呈現小幅回升態勢。盡管當月CPI漲幅創年內新低，但明年物價可能進入新一輪上行周期，主要發達國家繼續實施量化寬松政策對我國的輸入型通脹壓力也不容忽視。交通銀行金融研究中心研究員鄂永健預計，在此復雜局面下，年內和明年貨幣政策仍會維持穩健基調，近日發布的三季度貨幣政策執行報告也透露出貨幣政策維持現狀的意圖，即保持“貨幣環境的穩定”。但考慮到明年下半年物價上漲可能較快，必要時在明年下半年可能向收緊的方向微調。
對于貨幣政策工具的運用選擇，央行行長周小川日前在主題為“中國銀行改革與科學發展”的記者會上表示，從貨幣供應量和市場流動性的調節來講，歷來存在多種工具，包括逆回購和存款準備金率，還有其他不少的工具。逆回購是一個比較靈活而且操作期限也比較短的工具，最近這一段用的比較多一點。存款準備金率的調整，靈活性則稍微差一些，但也有它的優越性。周小川說，具體選擇什么樣的工具來調節流動性，需要根據當前宏觀經濟形勢以及市場流動性狀況等因素進行平衡。周小川指出，今后在貨幣供應量和市場流動性的調節方面，還會針對每個階段不同的特點來進行比較，選擇適當的工具。
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