去年全球銀行市值縮水20% 行業(yè)價(jià)值轉(zhuǎn)向東半球
波士頓咨詢：
去年全球銀行市值縮水20% 行業(yè)價(jià)值轉(zhuǎn)向東半球
在國(guó)內(nèi)銀行業(yè)不斷擴(kuò)張、“銀行業(yè)利潤(rùn)高到不好意思說”的時(shí)候，歐美銀行業(yè)正經(jīng)歷一輪降薪裁員、盈利下降、丑聞不斷的窘境。
美國(guó)著名咨詢公司波士頓咨詢公司8月17日在北京發(fā)布報(bào)告稱，2011年全球銀行業(yè)市值縮水20%，銀行業(yè)價(jià)值正在從西半球轉(zhuǎn)向東半球，這也可以解釋為何歐美銀行業(yè)和中國(guó)銀行業(yè)冰火兩重天。
報(bào)告還對(duì)幾家比較成功的企業(yè)進(jìn)行研究，認(rèn)為特定商業(yè)模式和專注單一市場(chǎng)具有強(qiáng)大活力，中國(guó)龐大的市場(chǎng)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)是極大利好。
歐洲銀行業(yè)步入衰退期
波士頓咨詢公司在8月17日的報(bào)告中指出，歐洲銀行業(yè)在全球范圍內(nèi)表現(xiàn)最差，其巨大損失導(dǎo)致全球銀行業(yè)市值在2011年縮水20%以上。
據(jù)波士頓咨詢的研究，自2007年~2011年，西歐銀行業(yè)市值暴跌58%，中東歐銀行業(yè)市值損失47%，而全球銀行業(yè)總市值在此期間蒸發(fā)34%。北美銀行業(yè)稍好，在四年中市值損失25%。
報(bào)告撰稿人ranu dayal表示，歐洲銀行業(yè)在全球市值中的占比也大幅下滑，2007年這個(gè)比例是35%，2011年是23%，而這個(gè)比例還在繼續(xù)下滑，盡管北美銀行業(yè)上升了3個(gè)百分點(diǎn)，但亞太和拉丁美洲等新興市場(chǎng)從原來的40%不到的比例上升至50%以上，“新興市場(chǎng)的重要性不言而喻”。
另外從按市值排名榜單也可以看出，歐洲銀行業(yè)正在步入衰退期，2011年僅有5家歐洲銀行躋身全球30強(qiáng)，尤其是歐洲大陸銀行遭受危機(jī)影響最大，市值縮水也最嚴(yán)重。
不過對(duì)全球銀行業(yè)來說，波士頓咨詢從2011年的數(shù)據(jù)分析認(rèn)為，銀行業(yè)稅后股權(quán)成本率接近14%，遠(yuǎn)高于10%左右的稅后凈資產(chǎn)收益率。
新興市場(chǎng)銀行業(yè)異軍突起
不管從股東回報(bào)率還是市值而言，新興市場(chǎng)的銀行業(yè)表現(xiàn)都可圈可點(diǎn)。
波士頓咨詢提供的數(shù)據(jù)表明，從2007~2012年上半年，全球銀行業(yè)平均股東總回報(bào)排名前五的分別為印尼、墨西哥、印度、土耳其和巴西，均為新興市場(chǎng)國(guó)家，而除了加拿大和澳大利亞之外，發(fā)達(dá)國(guó)家的年均股東總回報(bào)均處于虧損狀態(tài)。
另外從盈利能力來看，波士頓咨詢認(rèn)為2011年最具盈利能力的銀行來自新興市場(chǎng)、加拿大和澳大利亞，其中前四位分別為印尼人民銀行、俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行、招商銀行和巴西銀行。
大多數(shù)快速發(fā)展的新興經(jīng)濟(jì)體股價(jià)與賬面價(jià)值比很高，其中最高的是印尼，市凈率高達(dá)2.7倍左右，中國(guó)和巴西是新興市場(chǎng)國(guó)家中市凈率最低的國(guó)家，基本處于1倍附近，而發(fā)達(dá)國(guó)家的法德美日等國(guó)銀行市凈率均低于1倍。
波士頓咨詢北京辦公室合伙人黃河先生指出：“新興國(guó)家銀行的出色表現(xiàn)主要?dú)w結(jié)于兩個(gè)簡(jiǎn)單的原因。首先這些銀行受益于首次開立銀行賬戶、申請(qǐng)貸款并參加其他業(yè)務(wù)活動(dòng)的客戶和企業(yè)；其次，不斷增加的富裕客戶有助于提高銀行業(yè)務(wù)收入。”
中國(guó)銀行業(yè)可著力發(fā)掘零售業(yè)務(wù)
黃河先生指出：“過去10年是中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展的黃金十年，受益于高利差的信貸驅(qū)動(dòng)型高速增長(zhǎng)，多家銀行成功躋身世界大行之列，但嚴(yán)重依賴傳統(tǒng)企業(yè)信貸的強(qiáng)周期性發(fā)展模式將難以持續(xù)，尤其是在經(jīng)濟(jì)增速放緩和利率市場(chǎng)化推進(jìn)的大背景下，中國(guó)銀行業(yè)必須尋求差異化的業(yè)務(wù)新興增長(zhǎng)點(diǎn)，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，重新思考商業(yè)模式，逐漸降低對(duì)國(guó)有企業(yè)貸款的依賴，提升在個(gè)人金融業(yè)務(wù)和中小企業(yè)方面的貸款等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)水平。”
黃河認(rèn)為，這種特點(diǎn)導(dǎo)致中國(guó)銀行對(duì)強(qiáng)周期的過度依賴，也是中國(guó)銀行業(yè)今后10年的挑戰(zhàn)。
ranu dayal則指出，匯豐和渣打銀行在注重客戶交易方面的成功經(jīng)驗(yàn)值得中國(guó)銀行借鑒。“客戶間交易為渣打和匯豐提供了非常穩(wěn)定的收入來源，因?yàn)檎麄€(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行取決交易的規(guī)模和數(shù)量，具有很強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，值得中國(guó)一些銀行學(xué)習(xí)。”
而“富國(guó)銀行著力零售和中小企業(yè)貸款，不過多強(qiáng)調(diào)對(duì)公客戶同樣值得中國(guó)銀行借鑒”。富國(guó)銀行是美國(guó)銀行中逆勢(shì)擴(kuò)張最為明顯的銀行，根據(jù)最新的全球按市值排行的十大銀行排名，富國(guó)銀行已經(jīng)躍居全球第二，美國(guó)銀行第一，超過傳統(tǒng)的摩根大通等傳統(tǒng)華爾街巨無霸。
波士頓咨詢北京辦公室何大勇補(bǔ)充道，中國(guó)銀行業(yè)在零售銀行領(lǐng)域具有重大前景，“未來十年可以給銀行提供非常可觀的收益。”
ranu dayal指出，澳大利亞和加拿大銀行專注于一個(gè)市場(chǎng)的商業(yè)模式對(duì)一些中國(guó)的中小銀行業(yè)比較有利，這兩個(gè)國(guó)家的銀行業(yè)與歐美多數(shù)同行不同，在此次金融危機(jī)中得到了逆勢(shì)增長(zhǎng)。“他們成功的原因之一就是非常專注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，中國(guó)與這兩個(gè)國(guó)家有著類似之處，同樣市場(chǎng)都很廣大，中國(guó)市場(chǎng)足夠中國(guó)的企業(yè)保證良好的收益率。”
而對(duì)于目前一些銀行正在致力于向泛金融領(lǐng)域擴(kuò)張的現(xiàn)象，專注于投行和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)研究的何大勇認(rèn)為：“傳統(tǒng)的四大國(guó)有銀行具有廣泛的客戶群和人力優(yōu)勢(shì)，擁有優(yōu)于中小銀行的市場(chǎng)成本，優(yōu)勢(shì)明顯。城商行在并購(gòu)方面不會(huì)有很大優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槿瞬帕魇毫Γ赡芨m合做細(xì)分的投行業(yè)務(wù)。”
另外對(duì)于中國(guó)銀行的壞賬率，黃河先生并不擔(dān)憂，他告訴本報(bào)記者：“中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大于100萬億，而不良撥備率在3%左右，可以應(yīng)對(duì)3萬億的壞賬損失，所以這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是可控的。”
對(duì)于外界關(guān)心的地方融資平臺(tái)問題，黃河認(rèn)為，一線和二線城市有穩(wěn)定的現(xiàn)金流不需要擔(dān)心，但一些邊遠(yuǎn)城市的地方債，缺乏一些具體數(shù)據(jù)，所以無法評(píng)估，可能會(huì)存在一些風(fēng)險(xiǎn)，需要謹(jǐn)慎。（孫紅娟）
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