人民日?qǐng)?bào)：央行戴不起“全球第一”高帽
中國央行最近成了全球“老大”。渣打銀行最新報(bào)告顯示，在過去5年，中國央行的總資產(chǎn)增長(zhǎng)了119%，并于2011年末達(dá)到28萬億元人民幣（折合約4.5萬億美元），超過美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行，成為全球資產(chǎn)規(guī)模最大的央行。
一時(shí)間，央行受到各方熱捧。渣打銀行報(bào)告稱：“全球流動(dòng)性的主要提供者已變身為中國央行。周小川不僅是中國央行的行長(zhǎng)，還是全球的央行行長(zhǎng)。”對(duì)于央行突然被戴上全球“老大”高帽子時(shí)，業(yè)內(nèi)人士提醒：不要被表面的數(shù)字和吹捧沖昏了頭腦！是否“老大”還要看央行的資產(chǎn)質(zhì)量和結(jié)構(gòu)，并且要特別警惕，熱捧背后利益集團(tuán)的陰謀。
資產(chǎn)擴(kuò)大折射經(jīng)濟(jì)之痛
打開中國央行資產(chǎn)負(fù)債表可以看到，到2011年末，央行總資產(chǎn)80%多是外匯資產(chǎn)。渣打銀行的報(bào)告稱，2011年，中國的廣義貨幣M2增量已經(jīng)占到世界新增M2規(guī)模的52%。報(bào)告顯然在說明，近幾年全球新增貨幣供應(yīng)量很大部分來自中國。專家指出，這部分超發(fā)貨幣正是與央行資產(chǎn)中大量的外匯資產(chǎn)有關(guān)系。
國家信息中心預(yù)測(cè)部世界經(jīng)濟(jì)研究室副研究員張茉楠分析說，中國對(duì)外貿(mào)易在過去的30年里長(zhǎng)期保持順差，為了應(yīng)對(duì)巨量的外匯流入，并保持人民幣匯率的穩(wěn)定，我國制定了強(qiáng)制結(jié)匯制度，要求企業(yè)或個(gè)人在外貿(mào)中賺到的外匯必須賣給國家指定的銀行，而用來購匯的人民幣就叫外匯占款。這些錢進(jìn)入銀行信貸體系后，因?yàn)樯鲜龅呢泿懦藬?shù)效應(yīng)繼續(xù)創(chuàng)造出數(shù)以倍計(jì)的貨幣。
有評(píng)論說，如果說中國央行是世界總資產(chǎn)最多的央行，也可以稱之為最大的“美元兌換央行”。
中國央行被動(dòng)地大量發(fā)行人民幣以沖銷外匯，國際收支盈余的每一個(gè)美元都成為流通中的人民幣，這形成了表面上的龐大資產(chǎn)，而背后其實(shí)折射出了中國經(jīng)濟(jì)之痛——內(nèi)外需結(jié)構(gòu)失衡。
國家發(fā)改委投資研究所副研究員林勇明在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說，從國際分工看，長(zhǎng)期以來美國等西方國家的低儲(chǔ)蓄、高消費(fèi)與中國的高儲(chǔ)蓄、高投資形成了互依互補(bǔ)關(guān)系，這一格局一方面拉動(dòng)了中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，另一方面使中國較長(zhǎng)期以來一直過于依賴外需市場(chǎng)，內(nèi)外需比例失調(diào)。
對(duì)于中國目前貨幣發(fā)行體制當(dāng)中這種被動(dòng)尷尬的局面，張茉楠指出，中國要想改變這種局面，必須要從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、金融轉(zhuǎn)型和整體的金融改革方面入手，通過提高我們資產(chǎn)的質(zhì)量來真正掌握貨幣發(fā)行的主導(dǎo)權(quán)。
流動(dòng)性泛濫賴不著中國
中國央行總資產(chǎn)超過美國，中國新增M2占全球比重高，渣打銀行據(jù)此判斷，中國今天已取代美國成為全球流動(dòng)性最主要的提供者。對(duì)此，專家表示不贊同。
上海外國語大學(xué)國際金融貿(mào)易學(xué)院院長(zhǎng)章玉貴認(rèn)為，中國央行總資產(chǎn)超越美聯(lián)儲(chǔ)以及中國M2規(guī)模超越美國的事實(shí)，是在既有國際金融體系的美元本位條件下，中國被迫加速經(jīng)濟(jì)貨幣化的一種次優(yōu)制度安排。因此，這既不表明中國央行已取代美聯(lián)儲(chǔ)成為世界央行，更不能證明中國已經(jīng)成了全球流動(dòng)性的主要提供者。
專家指出，人民幣既不能在全球自由流動(dòng)，也不能作為他國的儲(chǔ)備貨幣，因此中國新增的M2沒有能力在全球范圍內(nèi)造成流動(dòng)性。經(jīng)濟(jì)學(xué)博士張濤說，中國央行資產(chǎn)規(guī)模是被動(dòng)增加的，而非主動(dòng)，真正主動(dòng)的還是以美聯(lián)儲(chǔ)為首的發(fā)達(dá)國家央行。同時(shí)由于人民幣的不可自由兌換，所以被動(dòng)增加的人民幣也基本是在境內(nèi)流動(dòng)（雖然近年來人民幣離岸市場(chǎng)快速發(fā)展，但市場(chǎng)容量仍然偏小），而非給全球提供流動(dòng)性。
夸大人民幣影響力是捧殺
隨著中國的強(qiáng)大，西方有些不懷好意的利益集團(tuán)不再像過去那樣潑污水，而是改變方式，先把你捧起來，再讓你承擔(dān)一些不屬于自己的責(zé)任，以達(dá)到捧殺中國的目的。
中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心專家王鵬認(rèn)為，渣打銀行說“中國央行是世界央行”，如果這個(gè)觀點(diǎn)在國際經(jīng)濟(jì)界廣泛傳播，大家很可能就會(huì)把目前大宗商品的通脹壓力包括其他國家的一些物價(jià)上漲的壓力，都?xì)w咎在人民幣的流動(dòng)性泛濫上面，這是一種非常不好的影響。
到底是誰造成全球通脹呢？專家指出，還是美元。財(cái)經(jīng)評(píng)論員余豐慧指出，美元作為國際儲(chǔ)備和支付貨幣，流動(dòng)范圍是全球。美國拼命發(fā)行美元，“受災(zāi)”的是全球其他國家，釀造通脹的承受國是世界各國。而中國就不一樣了，由于人民幣匯率管制和人民幣不是國際貨幣原因，人民幣的大量發(fā)行只能在國內(nèi)流動(dòng)，推高的通脹完全由國內(nèi)民眾承受。
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