外貿總量擠水分 人民幣匯率或將維持震蕩上行
最新公布的6月份我國進出口數據同比回落，市場分析人士認為，外匯局5、6月間相關新規有助于為虛假貿易“擠水分”，可能導致未來的外貿總量繼續回落。與此相關，人民幣匯率受到“走出去”、“兩率市場化”等政策及供求關系變化影響，或維持震蕩上行趨勢，貶值不易出現。
渣打銀行宏觀經濟分析師李煒認為，進出口數據都偏弱，一定程度是受到此前打擊虛假貿易相關政策的影響。中金公司首席經濟學家彭文生認為，6月份對于區域物流貿易的特殊監管，使得相關數據趨于平穩，顯示貿易情況已基本擠去了套利資本流入的水分。同時，人民幣部分貶值預期也降低了游資套匯空間。
毫無疑問，與早有預期的基本面因素相比，國家外匯局對于虛假貿易打擊力度的上升，應該是制約外貿總量抬升的最核心新增因素。而且，這一“擠泡沫”過程可能會在相對較長時期內存在，并使得相關統計結果更為真實透明。
中信銀行(行情,問診)總行國際金融市場專家劉維明指出，5月份所謂“熱錢”已出現年內首度負增長，即大約有1154億元的人民幣流出，這一態勢可能在6月份也是持續的。
某國有大行外匯交易主管向證券時報記者介紹，近期離岸市場做空人民幣的力量不小，累計約有三四百億美元規模。有的是獲利回吐，還有就是“赤裸裸”的反向賣空操作。“不過，昨日盤中人民幣大跌，主要是幾家大行購匯造成的，可能是季節性的海外分紅需求。”他透露道。
截至收盤，昨日即期市場人民幣對美元收報6.1341，下跌46個基點，并與中間價78個基點的上漲態勢形成倒掛。與一個多月前的連續升值相比，“貶值”趨勢若隱若現。
關于這一問題，對外經貿大學金融學院兼職教授趙慶明表示，近來，針對資本項目放開及匯率市場化推進等的“政策吹風”頻頻，若要達成這點，首先必須實現人民幣匯率向均衡回歸之路，即既沒有低估也沒有高估。趙慶明指出，從目前國際社會的多數觀點來看，認為人民幣被低估的仍是主流。
劉維明指出，不管外貿總量如何變化，只要是維持順差，單從貿易這一角度來講，就是構成本幣升值的條件。著眼于消化部分行業、企業過剩產能的“走出去”及“國際化”，可能會增快我國對外投資的步伐，這也需要人民幣基本維持上行通道不變。
南京銀行(行情,問診)金融市場部高級分析師張蘭告訴記者，相比勞動力或稅負政策等而言，人民幣匯率更多作用于產品的競爭力，對外貿的影響應居其次。因此，我國貨幣當局未來相關匯率政策，應以“穩”為主基調，匯率的雙邊波動將成為常態。
華南某股份制銀行部門負責人指出，目前的情況與1997年金融危機時，我國承諾不主動對外貶值略有類似之處，只是沒有公開表示出來。因此，人民幣匯率還將以震蕩上行為主，貶值不會出現。(朱凱)
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