全球市場(chǎng)遭遇“美元劫”
細(xì)心的外匯交易員會(huì)發(fā)現(xiàn)，美元最近的漲勢(shì)不同尋常。
從6月19日以來(lái)，美元指數(shù)已連續(xù)3個(gè)交易日走高，這是5月16日以來(lái)首次。截至上周五收盤(pán)，美元指數(shù)上漲0.8%，至82.32，今年以來(lái)的累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)3%。
同樣在上周，亞洲貨幣創(chuàng)下21個(gè)月來(lái)最大跌幅，其中印度盧比觸及新低，馬來(lái)西亞令吉特創(chuàng)下3年來(lái)最差單周表現(xiàn)，而來(lái)自交易所的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際投資者上周從中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)、韓國(guó)、泰國(guó)和印尼股市撤資21億美元。
一個(gè)更明顯的例子是，今年以來(lái)，全球最主要的16個(gè)貨幣中竟無(wú)一對(duì)美元走高，彭博匯編的資料顯示，表現(xiàn)最好的是丹麥克朗，但依然對(duì)美元貶值0.61%，其次是歐元，累計(jì)貶值0.62%，表現(xiàn)最差的是南非南特，累計(jì)貶值竟接近17%。
新興市場(chǎng)也不例外。在有記錄的20個(gè)主要貨幣中，僅人民幣對(duì)美元走高，累計(jì)幅度為1.7%。人民幣升值并不難理解，即便中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，但外資仍押注中國(guó)資本項(xiàng)目于今年開(kāi)放，并進(jìn)一步推升人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)的上揚(yáng)。
上述現(xiàn)象表明，如今熱錢幾乎都去追逐美元了，因?yàn)槊绹?guó)國(guó)債收益率上升不僅會(huì)抬升套息交易的成本，同時(shí)買回美元將享受更高的利息回報(bào)。截至上周五收盤(pán)，美國(guó)10年期國(guó)債收益率報(bào)2.531%，自5月2日階段見(jiàn)底以來(lái)已暴漲近90個(gè)基點(diǎn)。
巴克萊資本的JoseWynne在一份報(bào)告中表示，美元漲勢(shì)目前僅限于高利差/新興市場(chǎng)貨幣，今年下半年將蔓延至低收益貨幣。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月開(kāi)始削減購(gòu)債規(guī)模，明年3月前結(jié)束。
彭博資料顯示，目前的高利差(高利息回報(bào))貨幣包括阿根廷比索、印度盧比、俄羅斯盧布和土耳其里拉；低收益貨幣則包括瑞士法郎、丹麥克朗、歐元、日元、捷克克朗、新加坡元等。
美聯(lián)儲(chǔ)醞釀退出QE，美元和美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率走高，使得發(fā)展中國(guó)家紛紛削減債券發(fā)行，舉債變得異常艱難。比如，羅馬尼亞上周因市場(chǎng)動(dòng)蕩，拒絕了7年期債券發(fā)行的所有報(bào)價(jià)；韓國(guó)發(fā)行的通脹保值債券僅籌集不到計(jì)劃發(fā)行量10%的資金；俄羅斯在6月19日取消了一次15年期盧布債券的發(fā)行，為本月第二次取消發(fā)債；哥倫比亞20年期比索債券發(fā)行量也削減四成。
彭博資料顯示，過(guò)去1個(gè)月，亞洲14個(gè)國(guó)家的10年期國(guó)債收益率僅日本下跌，印尼上行最多(145個(gè)基點(diǎn))；歐洲/中東/非洲的30個(gè)國(guó)家或地區(qū)同類收益率無(wú)一走低，希臘上行最多(298個(gè)基點(diǎn))；美洲12個(gè)國(guó)家或地區(qū)無(wú)一走低，委內(nèi)瑞拉暴漲318個(gè)基點(diǎn)。
EPFR數(shù)據(jù)顯示，在截至6月12日的三周，超過(guò)190億美元撤出投資發(fā)展中國(guó)家的基金，創(chuàng)2011年來(lái)最高水平。對(duì)此，元大證券固收交易員TOBBYLIN稱，“QE被削減的前景造成資金流出亞洲，亞洲資產(chǎn)遭遇拋售，其中韓國(guó)和東南亞受到了最嚴(yán)重的沖擊。”(楊可瞻)
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