熱錢短期流向美債日元 大規模撤離中國為時尚早
受熱錢恐慌性撤離影響，在港掛牌交易的RQFII A股ETF近期全線遭遇贖回。受訪的多家機構認為，恐慌情緒下資金短期內可能會繼續流向美國債券、日元等避風港，但熱錢大規模回撤還為時尚早，短期內內地和香港的流動性不會受到太大影響。
港交所最新披露的資料顯示，除了上周上市的嘉實MSCI A50ETF外，在港掛牌交易的RQFII A股ETF近期全線遭遇贖回。其中，南方A50ETF近一周來被贖回750萬個基金單位，資金流出近6000萬元人民幣，并且這是該基金去年8月份上市以來首次出現贖回。而在剛剛過去的5月份，新獲批RQFII額度的南方A50還一度受到資金的搶購。
其他RQFII ETF產品的贖回情況也在繼續：華夏滬深300ETF繼5月份被贖回1710萬個基金單位后，6月份以來再被贖回870萬個基金單位，基金規模縮水逾2億元人民幣；易方達中證100ETF和嘉實MSCI中國指數ETF近期也分別被贖回3580萬及1120萬個基金單位。一級市場資金的競相贖回也影響了RQFII A股ETF在二級市場的走勢：截至周四收盤，在港上市的RQFII A股ETF市價全線低于每單位資產凈值。
作為當前海外唯一可直通A股的投資產品，RQFIIA股ETF的走勢向來被市場當成外資對A股看法的風向標。其近期的表現是否意味著資金不看好A股？這樣的拋售行為是否還將持續？
招商證券(香港)首席策略分析師趙文利認為，目前內地與香港股市的整體估值都已經很低，這對資金有吸引力，但目前市場對中國經濟的信心并不是太足，未來是逢低吸納還是繼續拋售取決于下半年內地的經濟數據和宏觀政策。
農銀國際研究部主管林樵基認為，投資者不應過度悲觀，市場對資金回流美國的時間預計過快。他認為，美聯儲下一次議息會議可能會談到退出問題，但應該不會決定什么時候開始行動，而是到再下一輪議息會議可能才會有時間表。預計美聯儲真正退出量化寬松(QE) 的行為要到明年一季度才開始，短期內對市場流動性的影響并不顯著。
國泰君安(香港)策略分析師古喬藝則認為，盡管近期有資金撤離新興市場，但相信內地流動性不會受到太大影響。一方面，年內人民幣還將繼續處于升值通道，熱錢流入的壓力還會存在。另一方面，A股市場還沒有完全開放，資金進出存在較多限制，受到波及的可能性也較低。（時娜 錢瀟雋）
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