人民幣對(duì)美元觸及新高 企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)有方
4月16日，美元兌人民幣中間價(jià)報(bào)6.2408，人民幣較昨日升值46點(diǎn)個(gè)基點(diǎn)，逼近6.24關(guān)口，再次刷新歷史高點(diǎn)。
第一季度中國(guó)貿(mào)易收支盈余430億美元，相比2012年第一季度的2億美元盈余和2011年第一季度赤字23億美元，十分可觀。
多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“這表明人民幣繼續(xù)面臨升值壓力。”人民幣持續(xù)升值，出口型企業(yè)受影響較為明顯。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)采訪了解到，部分上市公司及中小外貿(mào)企業(yè)都有自己的應(yīng)對(duì)之道。
上市公司應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)
中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易主要以美元為報(bào)價(jià)和結(jié)算貨幣，匯率的波動(dòng)勢(shì)必影響相關(guān)公司產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。同時(shí)，人民幣匯率的變動(dòng)也會(huì)直接影響到公司外幣資產(chǎn)及負(fù)債的價(jià)值，因匯率變動(dòng)產(chǎn)生的匯兌損益將直接影響公司的利潤(rùn)水平。
人民幣自2005年7月21日匯改以來(lái)，出口型企業(yè)通過(guò)各種應(yīng)對(duì)措施，合理規(guī)避人民幣升值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。多家出口型企業(yè)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，美元為主要結(jié)算方式，匯率在一定程度增加出口成本，壓縮企業(yè)的利潤(rùn)空間，對(duì)公司的盈利帶來(lái)影響。
中興通訊(000063，SZ)回應(yīng)記者稱，美元是該公司最大的風(fēng)險(xiǎn)敞口，故人民幣對(duì)美元的升值勢(shì)必會(huì)對(duì)其產(chǎn)生匯損影響，在應(yīng)對(duì)策略上，中興主要采取以下措施：1、財(cái)務(wù)法對(duì)沖：通過(guò)構(gòu)建美元負(fù)債來(lái)對(duì)沖美元資產(chǎn)，縮小風(fēng)險(xiǎn)敞口；2、金融工具法對(duì)沖：通過(guò)遠(yuǎn)期外匯合約，鎖定匯率，從而減少匯率變動(dòng)帶來(lái)的影響3、業(yè)務(wù)法對(duì)沖，通過(guò)調(diào)整前端商務(wù)簽約模式進(jìn)行控制，減少美元敞口。
宜華木業(yè)(600978.SH)的出口業(yè)務(wù)收入占比超過(guò)80%，其中75%來(lái)自于對(duì)美國(guó)的出口。宜華木業(yè)一位證券代表在接受記者采訪時(shí)稱，“雖然公司大部分業(yè)務(wù)使用美元結(jié)算，但人民幣升值對(duì)公司影響并不是很大。原材料進(jìn)口與產(chǎn)品出口都是美元結(jié)算，由此可以對(duì)沖一部分匯率損失，而且我們與經(jīng)銷商約定，一旦人民幣匯率上下波動(dòng)幅度達(dá)到200個(gè)基點(diǎn)，便重新協(xié)商定價(jià)，更重要的是，我們加強(qiáng)產(chǎn)品研究力度，提高了產(chǎn)品附加值，由此提高了我們的定價(jià)能力。”
瑞貝卡是一家主要向美洲出口產(chǎn)品的企業(yè)，其證券代表向記者透露，短期來(lái)看，2013年上述風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)尚不構(gòu)成重大影響。由于人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈，公司對(duì)匯率作出的判斷較為準(zhǔn)確，已運(yùn)用各種金融工具管理和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，今后將使用更加豐富的金融工具，進(jìn)一步管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。
巨星科技(002444.SZ)是國(guó)內(nèi)工具五金行業(yè)中手工具產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)，其產(chǎn)品95%以上出口到歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，其中美國(guó)約占70%左右。據(jù)巨星科技2012年年報(bào)顯示，去年匯率損益為622.30萬(wàn)元，較去年同期的3583.66萬(wàn)元減少2961.36萬(wàn)元。其公司方面對(duì)記者表示，“我們運(yùn)用套期保值、遠(yuǎn)期結(jié)售匯等手段，提前鎖定并減少了匯兌損益。人民幣對(duì)美元匯率如持續(xù)走高，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。”
中小企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)
上市外貿(mào)企業(yè)有自己應(yīng)對(duì)的策略，中小型外貿(mào)企業(yè)也都有各自的措施。據(jù)記者了解，我國(guó)出口企業(yè)受人民幣升值影響的程度不一，享有外銷低利貸款、外銷退稅甚至以內(nèi)銷補(bǔ)貼外銷的產(chǎn)業(yè)，所受沖擊相對(duì)較輕。
全球貿(mào)易通電子商務(wù)的專家對(duì)記者表示，人民幣升值，對(duì)于中小外貿(mào)企業(yè)沖擊是一定的，不過(guò)每個(gè)企業(yè)制定的國(guó)外市場(chǎng)以及產(chǎn)品不同，他們所面臨的境況也不一樣。
其實(shí)人民幣升值對(duì)于出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，并不一定全是負(fù)面的影響。國(guó)內(nèi)資源價(jià)格的上漲以及勞動(dòng)力成本的提高，企業(yè)應(yīng)該在這輪危機(jī)中重新定位。提高產(chǎn)能質(zhì)量，優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)品。
中國(guó)電子進(jìn)出口總公司一位會(huì)計(jì)人士則對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，電子產(chǎn)品進(jìn)出口的結(jié)算采用信用證結(jié)算，直接與美元掛鉤。因而人民幣的升值，意味著兌換更多的美元，對(duì)于進(jìn)口產(chǎn)品有利；而對(duì)于出口產(chǎn)品，價(jià)格就會(huì)上升，在銷售上自然就承受更多的壓力。
北京勤利嘉德國(guó)際科貿(mào)有限公司一位銷售人員對(duì)記者稱，該企業(yè)兼有進(jìn)出口業(yè)務(wù)，人民幣升值對(duì)于企業(yè)影響不大。因?yàn)楝F(xiàn)在很少有企業(yè)單純做進(jìn)口或出口貿(mào)易，因而匯率的波動(dòng)，可以通過(guò)反向的操作來(lái)對(duì)沖。
看來(lái)，隨著人民幣不斷地升值，無(wú)論是大型進(jìn)出口外貿(mào)企業(yè)，還是中小企業(yè)，都逐漸學(xué)會(huì)了對(duì)沖和規(guī)避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
如何降低匯率風(fēng)險(xiǎn)？
雖然出口型企業(yè)設(shè)法降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，但每年仍會(huì)遭遇匯率損失，工商銀行一位內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“為降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，目前我行主要的產(chǎn)品就是遠(yuǎn)期結(jié)售匯和海外代付，要不然就是讓企業(yè)直接用人民幣支付，不過(guò)這取決于收款方是否愿意接受人民幣。”
興業(yè)銀行則向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，興業(yè)銀行有遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)及代客人民幣匯率期權(quán)等業(yè)務(wù)，幫助出口型企業(yè)降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。
我國(guó)自2009年推行跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算，就是為了減少外貿(mào)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前人民幣結(jié)算在我國(guó)對(duì)外貿(mào)易結(jié)算中，已占了大約10%的比重；如果完全外幣化，就完全不存在所謂本幣問(wèn)題，所以也就沒(méi)有匯率風(fēng)險(xiǎn)；在時(shí)間管理上，從簽約到執(zhí)行限定在同一時(shí)間，或者利用即期、遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)等金融工具及時(shí)固定成本或收益。
有專家稱，我國(guó)目前的出口產(chǎn)品，主要以初級(jí)產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型加工產(chǎn)品為主，高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品較少，特別是以來(lái)料加工為主的三資企業(yè)處于全球產(chǎn)業(yè)鏈末端，利潤(rùn)率低，自身增值能力不足。人民幣升值以后，無(wú)疑會(huì)抵消一部分人力資本所帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)，中國(guó)的產(chǎn)品出口將會(huì)出現(xiàn)較大幅度下滑。
國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，匯率風(fēng)險(xiǎn)的三要素為本幣、外幣和時(shí)間，只要缺一，都不會(huì)形成匯率風(fēng)險(xiǎn)。因此只要用本幣結(jié)算或完全外幣化及時(shí)間管理都將能有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。
“當(dāng)企業(yè)對(duì)人民幣匯率未來(lái)走勢(shì)不確定時(shí)，可以選擇合適的交易品種來(lái)固定成本或鎖定收入；選擇產(chǎn)品時(shí)，盡量選擇簡(jiǎn)單和流動(dòng)性好的交易品種，優(yōu)先選擇遠(yuǎn)期，其次是掉期，最后是期權(quán)；對(duì)于試圖通過(guò)這些外匯交易工具來(lái)獲利的，則首先要對(duì)未來(lái)匯率做出相應(yīng)預(yù)測(cè)或判斷，并在此基礎(chǔ)上，來(lái)選擇合適的交易工具。”趙慶明最后稱。
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