美經數據奇差無比 美元資產獲資金追捧

　　步入6月，投資者繼續為他們手頭的資金尋找避風港。西班牙正朝著尋求歐盟救助的方向邁進，歐美地區的一些經濟數據也表現疲弱，這令投資者的風險偏好持續降溫。來自專業資金流向監測機構EPFR公布的最新數據顯示，美國的一些資產類別獲得投資者青睞，而一些高風險資產則遭遇資金贖回。

　　自金融危機以來，美國經濟一直處于溫和復蘇狀態，就業數據一直令人擔憂。美國自2008年2月開始，連續25個月就業崗位減少。金融危機以來，美國總共減少了超過800萬個就業崗位。美國白宮官員強調，目前就業市場的困境是長期形成的，不可能一蹴而就地解決。

　　而歐洲、美國和中國等主要經濟體相繼公布的疲軟經濟指標，將投資人對全球經濟增長前景的疑慮推向了一個新的高潮。受此拖累，作為經濟“風向標”之一的原油也持續跳水。

　　上周對于歐元/美元而言似乎成為趨勢反轉之周，一系列奇差無比的美國經濟數據將市場關注重點硬生生地從歐債危機方面轉向美聯儲寬松政策預期。不過，這樣的市場環境能夠維持多久將是一個問題。換句話說，歐元/美元的反彈行情可能僅僅歸因于市場焦點的轉變，而非基本面形勢的改善。無論如何，歐元區經濟及財政形勢依然沒有向好的趨勢。目前歐元與美元正在上演一場“弱者的爭霸”。

　　在美國，財政形勢實在讓人痛心疾首。每天，國債收益觸及讓人大跌眼睛的新低。當然這看起來也的確是一個好機會，如果去按比例承擔被推遲的大量政府資本投資的話。但是美國國會，明顯沒這樣去干，相反，麻痹泛濫，可能會因此產生年底大規模財政緊縮，更為嚴重的是，可能隨之而來一場災難性的債務上限戰爭。

　　另外，本周，包括歐英央行、加拿大央行和澳大利亞聯儲以及韓國央行將集中議息。市場預期澳大利亞聯儲5日或將降息25個基點至3.50%，但加拿大央行、歐洲央行和英國央行仍將在本周維持基準利率不變。不過，越來越多分析人士預期，歐洲央行將降息或推出新一輪長期再融資操作，而英國央行有可能會新增金融資產購買規模500億英鎊至3750億英鎊。

　　對于投資者而言，歐元區的債務危機仍是短期內最值得關注的問題。盡管環球金融市場情緒在惡化，但所有類別股票基金依然在上周吸引到62億美元資金凈流入，美國股票基金在其中功不可沒。債券基金吸引到15億美元資金凈流入，而貨幣市場基金也吸引到22億美元資金流入，美國貨幣市場基金吸引到的資金量被歐洲貨幣市場基金的“失血量”抵消，從后者撤離的資金量達76億美元，觸及8周高點。

　　法國巴黎銀行分析師周一表示，上周末市場的避險情緒有所緩和，歐股及歐元獲得喘息。市場風險情緒的上揚是由于歐洲央行主席德拉基周末提出的歐洲“總體規劃”，該提議草案將于6月末公布。該行分析師指出，盡管歐元/美元逼近1.2500，但西班牙和希臘危機仍然是市場關心的問題。此外，德國仍然維持其對歐元區共同債券的反對意見，除非“總體規劃”實現及進一步的財政鞏固。

　　現如今，美國經濟數據可謂是奇差無比，非農數據極為不給力，但是美元美債依舊是避險天堂，美元資產依舊獲得了追捧。

　　歐央按兵不動遭質疑 歐元久跌后“揭竿而起”

　　周二亞市早盤。歐元兌美元在1.2500關口附近窄幅整理。隔夜受空頭回補提振，歐元引領非美貨幣自上周觸及的紀錄低點反彈。此外歐洲銀行業問題取得進展，也令市場情緒有所回暖。不過目前從基本面看，歐元仍缺乏重大利好消息支撐，其能否延續反彈依然存疑。投資者可關注今日將召開的七國集團財長電話會議對歐元區債務問題的解決是否能有所建樹。

　　而法國只想發行歐元區共同債券，而又不想交權和受到約束的話，歐元區共同債券還是有些困難的。現在，德國已經把球踢到了法國這一邊，未來就看法國怎么抬腳了。

　　自1999年歐元誕生以來，貨幣聯盟的運作總是不盡人意。成員國之間的通脹率的同步并沒有轉化成競爭力，相反卻造成了區域內主要國家之間的貿易失衡。同時，一些國家的主權借貸成本雖然向德國的水平逐漸靠近，這即沒有促進區域的經濟增長，也沒有加強區域的金融一體化，而是出現了信貸的超額擴張和由此帶來的不良后果。

　　債券市場方面，借著歐元的東風，之前負擔著高風險溢價的主權債務國家，顯然因為歐元區成員國之間的長期利率的趨同而獲益。當然，債券市場在之后的價格表現說明，信用利差的縮窄并不來自財政狀況的改善。

　　德意志銀行前首席執行官阿克曼周一表示，德國最終將會采取任何必要措施來挽救歐元區。阿克曼在美國智庫大西洋理事會上表示，“如果危機惡化，在歐元區崩潰之前，德國一定愿意做任何事來維持歐元區的完整。毫無疑問，德國人民將支持救援歐元區的行動。”

　　在危機驟然升級的背景下，也有朦朧的政策出臺消息。德國媒體周一報道稱，歐洲央行及歐盟正在草擬成立銀行和政治聯盟的重大計劃，以拯救歐元。但在欠佳的經濟數據發布后，外界對歐洲央行十拿九穩的維持利率不變政策開始發出質疑，媒體認為支持進一步寬松以及支持維持利率不變的正反兩方交鋒正趨“白熱化”。

　　而在西班牙，政府依然在苦尋解決該國銀行業危機的藥方。據西班牙媒體周一報道，該國正與歐洲各國高官磋商如何向銀行體系注資。報道稱，正在商談的這項機制可以用于歐洲所有的銀行，涉及不會受制于更多緊縮措施的直接援助。

　　盡管昨日歐元取得上揚，但歐元區基本面未得到根本改觀。周一公布的數據顯示，歐元區6月投資者信心指數連續第三個月下滑，降至三年多來最低水平。與此同時，西班牙銀行體系漏洞進一步擴大，并且地方政府的財政缺口也在持續增加，該國距離申請援助又邁進了一步。德國在發行歐元區共同債券的問題上依然持有強烈的反對立場。

　　盡管歐元區債情十萬火急，但好在決策者仍在為解決危機而努力，在其中扮演重要角色的德國政府近期立場出現微妙變化。據海外媒體周一報道，德國正向市場發出強烈信號，暗示如果歐洲各國領導人愿意放棄更多主權，并將重大預算權力交由歐洲統一行使，那么德國最終會樂于支持有關發行歐洲共同債券或組建銀行業聯盟的想法。

　　而希臘仍是歐元區心頭大患，標準普爾周一表示，在6月17日大選之后，希臘至少有三分之一的可能性退出歐元區，而這將給該國經濟造成嚴重打擊，并非常有可能再次引發主權債務違約。

　　目前，歐元在久旱之后，迎來了反彈，此次反彈猶如揭竿而起，但是此次漲勢究竟可以持續多久還不得而知，歐元區的前景依然一片茫然。