新年首個期貨合約獲批 聚丙烯期貨護航現貨企業
市場人士表示，聚丙烯期貨上市有利于建立市場化價格形成機制、完善企業套保鏈條、健全合成樹脂品種系列。
新年首個期貨合約聚丙烯期貨獲得證監會批復以來，市場反響熱烈。市場人士表示，上市PP品種，有利于建立起科學合理的市場化價格形成機制，為現貨企業提供避險工具，健全合成樹脂套保產業鏈，服務實體經濟。
缺少權威價格指導
據了解，聚丙烯（PP）是全球第二大通用合成樹脂，占合成樹脂總消費量的30%左右，也是消費增速最快、用途最廣的樹脂品種，被認為是五大合成樹脂中最有發展潛力的品種。我國是世界上最大的聚丙烯消費市場，2012年表觀消費量為1486萬噸，預計2013-2015年我國PP需求仍將保持穩定增長，年均增長率約為10%。
與其他樹脂品種相比，PP具有密度更輕、耐熱性更好和抗沖擊性強、易加工的特點，成為目前應用最為廣泛的品種，下游消費領域涵蓋了包裝、電子、家用電器、汽車、纖維、建筑管材等諸多領域。影響PP價格的因素眾多，除長期價格走勢隨原油、丙烯等能源市場密切相關外，短期價格走勢受天氣、自然災害等因素影響較大，年內價格波動較劇烈，波動頻度要遠高于其他樹脂品種。在2008年金融危機的特殊背景下，PP價格波幅超過150%，2009年價格波幅約47%，2010、2011年分別為33%和29%，2012年價格波幅為18%。
目前，PP區域交易活躍，但缺少權威的價格指導。據介紹，為增強企業定價能力，作為國內最主要的聚丙烯生產企業，相關行業現貨企業專門成立了統一的銷售公司，參考電子交易市場的價格、并基于對供需關系變化的判斷，分區域進行統一報價；其他生產企業也各自分區域進行報價。業內人士指出，這些電子交易市場形成的價格只是區域性價格，缺乏代表性和預測性，無法為生產企業及貿易商定價提供科學指導。
卓創資訊聚丙烯分析師劉杰表示，“聚丙烯期貨上市與目前的現貨市場、現貨中遠期市場共同形成了多層級的市場體系，豐富了企業的經營渠道。同時，形成的聚丙烯期貨價格能夠比較真實準確的反映市場未來供求變化趨勢，建立起科學合理的市場化價格形成機制。”此外，在公開的、自由競爭的期貨市場，交易者能夠獲得平等的交易機會，避免現貨交易中一對一交易方式帶來的價格不透明，理順國產樹脂與進口樹脂的價格關系，有利于促進市場化競爭，形成國內外緊密聯動的權威性價格，提高市場效率，科學指導相關企業的經營。
市場人士同時認為，上市PP期貨，有助于完善企業套保鏈條，健全合成樹脂品種系列。據了解，五大合成樹脂的上游原料均為石油，在石腦油裂解時生產的乙烯和丙烯，其主要應用領域就是聚合生產PE和PP。不過，雖然PP與LLDPE、PVC在市場特點和生產原料方面具有很大的共性，但是其下游消費領域側重點各有不同，價格影響因素也存在差異。據了解，大商所已上市的PVC主要用于建筑領域型材、管材生產，LLDPE主要用于生產地膜、棚膜等薄膜類產品，而PP的最大消費領域是塑編行業和注塑行業。PP價格波動特點與已上市期貨品種并不一致，據中國塑料加工行業協會統計，我國規模以上的塑編企業達7300家，目前這些企業還無法完全利用現有品種進行套保。
增強國際貿易影響力
自LLDPE和PVC期貨上市以來，兩個品種在產業避險方面的示范作用凸顯，2008年金融危機以來，塑料產業受到了很大沖擊。許多企業運用了LLDPE、PVC期貨工具，在價格下跌過程中進行了保值交易，有效規避了部分損失。金發科技采購部副部長熊偉表示，雖然此前曾有LLDPE、PVE等品種上市，但公司消費的品種以PP為主，而國內外尚無直接的避險手段，通過其他品種間接套保效果存在一定不足。推出PP期貨，將幫助企業有效鎖定經營成本，規避經營風險。未來公司將積極研究利用期貨市場進行套期保值管理風險。
此外，PP與LLDPE、PVC上游原料相同，中間貿易市場結構類似，下游消費領域接近，良運期貨研發部經理張如明表示，與單一的品種相比，完整的品種體系能夠形成品種間的良性互動，構建完整的產業避險體系和價格體系。很多生產、貿易及消費廠商往往同時經營多個樹脂品種，急需完整、閉合的合成樹脂避險產業鏈來消除行業風險隱患，促進行業整體穩定發展。
據了解，國家相關部委及協會均對上市PP期貨表示支持。中國石油和化學工業聯合會經濟技術發展中心主任助理、副總工程師高陽表示，LLDPE和PVC上市后市場運行平穩、交投活躍，企業利用率較高，期貨市場功能得到有效發揮。大商所已成為世界最大的塑料期貨市場，交易規模顯著擴大、市場深度顯著增加、價格有效性顯著提升，充分反映了我國石化產業對金融工具的強烈需求。PP品種易于標準化，現貨市場規模較大，具備良好的市場基礎，市場化程度高，適合開展期貨交易。PP期貨上市后，將進一步完善我國石化期貨品種體系，對我國石化產業發展發揮積極作用。
從2005年開始，LME、MCX等國際期貨交易所就陸續推出了LLDPE、PVC以及PP等通用合成樹脂期貨品種，但由于交易不活躍，各國期貨交易所陸續停止了相關品種交易。張如明表示，作為世界最大的合成樹脂生產國和消費國，中國市場已成為世界第一大樹脂品種類期貨市場，其表現可謂一枝獨秀。上市PP期貨，不但可以增強我國樹脂品種現貨市場在國際貿易中的影響力，還將進一步穩固我國世界第一大樹脂品種類期貨市場的地位。
見習記者 馬 爽
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