索羅斯：中國有硬著陸風(fēng)險(xiǎn) 壞賬或引發(fā)次貸危機(jī)
金融“大鱷”喬治 索羅斯今日在博鰲亞洲論壇發(fā)表演講，稱中國仍有經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。
他認(rèn)為中國潛在的壞賬風(fēng)險(xiǎn)可以與金融危機(jī)之前的美國次貸危機(jī)進(jìn)行類比。而既得利益群體將成為中國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的阻力。
索羅斯說，中國現(xiàn)在必須要轉(zhuǎn)變自己的增長模式，在美歐消費(fèi)能力下降的情況下，以出口拉動經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為過去時(shí)。而隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩，快速投資的利潤也會遭受一定的影響，從而使得投資拉動也不具備持續(xù)性，因?yàn)槿绻麤]有利潤的話，就沒有辦法拿到資金進(jìn)行下一輪投資。
“現(xiàn)有增長模式可能可以維持一兩年，但是沒有辦法維持十年。”索羅斯說，一個非常顯而易見的解決方案就是要建設(shè)一種新的增長的模式，這主要是取決于家庭的消費(fèi)，降低儲蓄的傾向，鼓勵人們的消費(fèi)，從而拉動內(nèi)需。
“但是這種轉(zhuǎn)型不會那么快。”索羅斯指出，整個經(jīng)濟(jì)放緩將會使得消費(fèi)者在消費(fèi)過程中更加謹(jǐn)慎，所以在家用消費(fèi)這方面將會同時(shí)出現(xiàn)放慢的傾向，這將進(jìn)一步提高硬著陸的可能性和風(fēng)險(xiǎn)。
索羅斯說，去年中國已經(jīng)出現(xiàn)了這樣的勢頭，這表現(xiàn)在政府要求銀行進(jìn)一步關(guān)注軟著陸還是硬著陸的問題。
警惕中國版次貸危機(jī)
索羅斯嚴(yán)厲地警告了中國的影子銀行、政府融資平臺以及房地產(chǎn)信貸的引發(fā)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，甚至將其與金融危機(jī)之前的2007年美國次貸危機(jī)情形類比。
索羅斯認(rèn)為，由于生產(chǎn)效率的提高是一個緩慢的過程，中國在GDP慢慢下降到8%或者更低的增長的速度的情況下，會進(jìn)一步使得基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的收支平衡的點(diǎn)發(fā)生變化，即政府的大量投資項(xiàng)目利潤下降或無法獲得利潤，而地方政府的資金主要來自于通過融資平臺從銀行獲得的貸款，這就會使得銀行的壞賬增加。
他說，中國的投資過熱曾經(jīng)主要由房地產(chǎn)行業(yè)推動，房價(jià)的高企提高了居民的儲蓄率，抑制消費(fèi)轉(zhuǎn)向，從而造成一定負(fù)面影響。此外，國有銀行也在這個過程中積累很多壞帳，這種情況無法維系下去的。
此外，有一些借款人尤其是在房地產(chǎn)行業(yè)中的借款人，盡管他們的利潤空間遭受極大壓力和擠壓，但仍然希望能夠去以更高利率去貸款，這將進(jìn)一步提高之后壞帳、呆帳的比率和風(fēng)險(xiǎn)。
近日出臺的“國五條”中，就要求部分城市繼續(xù)提高二套房首付比例及利率上浮。北京在日前將二套房首付比例提高至70%，利率則仍為1.1倍。
索羅斯還指出，商業(yè)銀行大部分的資金來源，在于商業(yè)銀行的財(cái)富管理，即發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，“像財(cái)富管理這些產(chǎn)品，其實(shí)他們并不能在法律上得到銀行方面的債務(wù)保障。”但是目前銀行基本上還是鼓勵消費(fèi)者購買理財(cái)產(chǎn)品，而銀行自身也知道這個風(fēng)險(xiǎn)。
“影子銀行的操作，再加上有一些次貸，（這些情況）讓我們再次想起之前曾經(jīng)在2007年引起全球金融危機(jī)美國的次貸危機(jī)。”索羅斯說。
既得利益群體阻礙改革
拋出經(jīng)濟(jì)硬著陸以及嚴(yán)重的壞賬風(fēng)險(xiǎn)的言論后，索羅斯又安慰了一下現(xiàn)場聽眾。他說，“我相信政府是了解這樣的風(fēng)險(xiǎn)的，有這樣的技能，也有這樣的資源去防止泡沫的爆炸，而是慢慢地、緩慢地釋放這部分的壓力。”
他指出，在過去的歷史中，中國曾經(jīng)數(shù)次成功地轉(zhuǎn)變了自己的經(jīng)濟(jì)模式。“我們見到了這樣的成功歷史，真的是有全面的信心，去相信我們這次還可以做到。”
然而，索羅斯也強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)改革過程中的阻力，來自于既得利益群體：“今天的既得利益群體要比之前更加強(qiáng)了。”
索羅斯舉例說，要降低影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)，就會觸碰到國有銀行的既得利益群體，這決定了金融風(fēng)險(xiǎn)的控制并非易事。
“中國還有的是時(shí)間。”索羅斯說，從美國的經(jīng)驗(yàn)來看，政府可以花幾年時(shí)間把影子銀行操作控制得很好。此外，在次貸苗頭冒出兩到三年后，才真正導(dǎo)致了危機(jī)，所以在中國有充裕的時(shí)間進(jìn)行改革。（騰訊財(cái)經(jīng) 劉中盛 發(fā)自博鰲）
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