白銀期貨創(chuàng)上市以來新低 不宜過早言底
橫盤了一個(gè)多月之后，上周末白銀期價(jià)終于選擇了向下突破，跌破了5950元/千克的箱底，單日跌幅高達(dá)2.34%，Ag1306合約本周一再創(chuàng)上市以來新低。白銀選擇向下突破，也許正在發(fā)出世界經(jīng)濟(jì)向好的信號(hào)。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力超出預(yù)期
美國(guó)剛剛公布的一份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人喜憂參半。盡管美國(guó)3月消費(fèi)者信心指數(shù)為59.7點(diǎn)，差于預(yù)期的66.9點(diǎn)及2月的69.0點(diǎn)，美國(guó)2月新屋銷量也差于預(yù)期，不及1月，但由于美國(guó)的2月份耐用品訂單環(huán)比增長(zhǎng)5.7%，好于市場(chǎng)預(yù)期的3.5%，以及房?jī)r(jià)指數(shù)超出預(yù)期增長(zhǎng)，同比漲幅創(chuàng)2006年6月以來之最，顯示房產(chǎn)市場(chǎng)和制造業(yè)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，這帶動(dòng)了美元指數(shù)繼續(xù)上行。紐約原油期貨價(jià)格也連續(xù)四周上漲，離100美元/桶相距咫尺。
大量資金涌入美國(guó)股市、原油等大宗商品市場(chǎng)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)，提振了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，避險(xiǎn)情緒逐漸消退，令貴金屬金、銀價(jià)格承壓。
塞浦路斯“危機(jī)”更像是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的一次壓力測(cè)試
上周歐元區(qū)終于達(dá)成了對(duì)塞浦路斯總值高達(dá)100億歐元的財(cái)政救助整調(diào)方案，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒釋放。實(shí)際上，市場(chǎng)對(duì)塞浦路斯“危機(jī)”反應(yīng)有些過度，畢竟塞浦路斯只是一個(gè)人口不足百萬的小國(guó)，GDP僅占?xì)W元區(qū)GDP總量的0.2%。經(jīng)過調(diào)整后的救助方案將壓縮對(duì)銀行小儲(chǔ)戶的征稅額，加大對(duì)大儲(chǔ)戶的征稅額，這將使得危機(jī)的影響范圍縮小。雖然塞浦路斯會(huì)在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里一蹶不振，但其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響甚微，預(yù)計(jì)目前的“危機(jī)”影響將很快過去，可以認(rèn)為塞浦路斯“危機(jī)”更像是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的一次壓力測(cè)試。測(cè)試結(jié)束，金、銀價(jià)格上漲的動(dòng)力也就消失殆盡。
中國(guó)正在收緊流動(dòng)性
和春節(jié)前以8600億元的天量逆回購(gòu)釋放流動(dòng)性形成強(qiáng)烈對(duì)比，自2月下旬以來，央行暫停了近8個(gè)月的正回購(gòu)操作得以重啟，連續(xù)向市場(chǎng)釋放收緊流動(dòng)性的信號(hào)，一方面是對(duì)長(zhǎng)時(shí)間公開市場(chǎng)操作，維持釋放流動(dòng)性帶來的資金寬松預(yù)期進(jìn)行降溫，給市場(chǎng)的樂觀情緒以警示，另一方面隨著房地產(chǎn)、基建投資回暖，地方投資沖動(dòng)加劇，流動(dòng)性現(xiàn)過度寬松跡象，通脹壓力逐漸加大引發(fā)央行擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，無論是同比還是環(huán)比，2月份全國(guó)70個(gè)大中城市中，房?jī)r(jià)上漲的城市數(shù)量都大幅增加。2月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲3.2%，環(huán)比上漲1.1%。1月M1、M2的超預(yù)期增長(zhǎng)也帶來通脹隱憂，連續(xù)正回購(gòu)操作彰顯央行嚴(yán)防通脹的態(tài)度。收緊流動(dòng)性不利于包括白銀在內(nèi)的貴金屬和大宗商品期價(jià)走勢(shì)。
白銀向下突破后的有效性問題
從技術(shù)上看，紐約白銀期價(jià)走勢(shì)強(qiáng)于國(guó)內(nèi)，前期低點(diǎn)27.90美元/盎司的支撐點(diǎn)位目前尚未擊穿，但已是岌岌可危。而滬銀向下破位首日，持倉(cāng)量和成交量都大幅增加，雖然第二天出現(xiàn)反彈，但反抽并未重新站上5950元/千克，而是再次跌破5950元/千克，新的下跌行情得以確立，預(yù)計(jì)Ag1306合約近期將會(huì)跌破5700元/千克，熊市不宜過早言底。(作者單位：華聯(lián)期貨)
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