結構性短缺鄭棉漲停 利好來自國際市場
1月29日，國內大宗商品近全線收漲，其中棉花期貨領漲。鄭州商品交易所棉花期貨1309合約尾盤封于漲停（漲4%），收于每噸20445元。
棉花的利好更多來自于國際市場。數據顯示，2013/2014年度全球棉花市場供需情況將有所改善。受上一年度棉花種植收益下降的影響，2013/2014年度全球棉花播種面積將繼續萎縮。據國際棉花咨詢委員會（ICAC）預計，新年度全球棉花播種面積將同比縮減9%，至4.73億畝，產量同比下滑11%，至2307萬噸，創近4個年度以來的最低紀錄。其中，減產幅度最大的國家為美國和土耳其，預計同比分別減少26%和30%。
與此同時，在經濟復蘇的大背景下，下游需求將保持回暖態勢。
上海中期期貨分析師見驚雷也告訴《國際金融報》記者：“美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉報告顯示，棉花期貨的非商業多頭持倉增加，其占總持倉的比重創近年來的新高，顯示資金介入積極。未來美棉期價將維持上升態勢，相對樂觀。”這種樂觀情緒也傳導至國內棉花期貨市場。
“國內棉花市場面臨結構性短缺。”見驚雷說。
截至上周末，國家新年度棉花收儲已經達到595萬噸，占全年新棉產量的80%以上，現貨資源日趨減少。截至上周五，鄭州棉花注冊倉單總量為348張，較去年11月末減少150張，較2012年初減少110張，倉單數量減少印證當前現貨可交割資源偏少，賣出保值有限，這對棉花價格有利多作用。
見驚雷指出，現貨可交割資源的減少刺激了資金做多熱情，促使鄭棉破位上行。目前，主力資金已經轉移至鄭棉9月合約，該合約持倉量單日增加7萬手，資金介入積極，后市有望繼續上揚。“棉價強勢有望延續到春節，但是鄭棉合約價格難以超過每噸22000元，壓力較大。”
當前，棉花上行的壓力主要是庫存依然在高位。
見驚雷提醒投資者：“全球期末庫存居高不下是較大的利空因素，2月中旬公布的美國農業部報告或繼續利空市場，應輕倉謹慎持有多單。”
不過，也有機構預測，今年全球棉花消費量將同比增長3%，至2425萬噸，而首次出現的供需缺口會達到118萬噸，不但能夠消化掉上一年度的部分積壓庫存，還能緩解持續攀升的庫存消費比。預計到年底，全球期末庫存會減少7.1%，至1531萬噸，而庫存消費比也將見頂回落至63.1%。庫存消化情況將影響棉價的上漲高度。
（張競怡）
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