利多難敵供應回暖 糖價易跌難漲
近期鄭糖走勢遠強于原糖，主要原因來自于收儲、霜凍炒作和春節備貨。目前而言，利好因素正逐步耗盡，且適逢供應高峰期，預計糖價易跌難漲。
收儲：1月22日國家進行70萬噸收儲，至此完成2012/2013年度第一批收儲150萬噸的計劃。全年計劃收儲300萬噸，預計余下的150萬噸會在榨季末8、9月份收儲。一方面，2月份國內食糖消費淡季，國內食糖銷量小，價格即便偏低，對糖廠收入影響不大；另一方面，國儲庫容面臨放儲壓力。據測算，2011/2012年度末國儲庫存350萬噸，加上本批150萬噸收儲，國儲庫滿，存在放儲需求。總體上，來自國儲的支撐會消失。
霜凍炒作：廣西2012年12月底以來遭遇寒流，少數地區甚至出現零下低溫。不過這些地區多集中在桂北，而桂林、崇左、來賓、柳州主產區最低氣溫仍在10度附近。最高最低氣溫溫差大，利于甘蔗糖分的積累。從1月中旬以來廣西的天氣看，寒流逐漸消退，預計春節前還有一股冷空氣來襲，但預計力度不大，不會造成霜凍。
春節備貨：糖協數據顯示，截至2012年12月底，本制糖期全國已累計產糖327.51萬噸（上制糖期同期產糖300.46萬噸）。截至2012年12月底，本制糖期全國累計銷售食糖217.64萬噸（上制糖期同期銷售食糖112.9萬噸），累計銷糖率66.45%（上制糖期同期37.58%）。從今年情況看，截至2012年12月底的累計銷售數據表現好于預期，表明下游積極采購，也提振了市場。但現貨價格基本保持平穩，顯示市場謹慎，預計節后走弱。
從當前榨季看，2012年11月產糖85.77萬噸，12月產糖241.74萬噸，均高于此前三個榨季水平。盡管12月末到1月初廣西天氣寒冷，糖廠壓榨工作略放緩，甘蔗含糖率也受到一定影響。廣西糖廠也將產量預期下調了5%，但相比較榨季初的預估增量，即2012/2013年度較上年增產15%相比較，本次下調幅度難以改變全國2012/2013年度食糖市場供過于求局面。
從食糖月度產量數據看，1、2月是出糖高峰期。預計今年盡管有霜凍等影響，但由于基數相對偏大，預計1、2月產量仍不會令人失望，保持相對較高產量仍值得期待。
而從食糖月度銷售數據看，每年12月、1月兩個月銷量相對偏高，處于年內月均銷量均值上方。2012年12月食糖銷量表觀達到167.65萬噸，去除收儲80萬噸，實際銷售量約為87.65萬噸，略低于于2011年12月份88.73萬噸。為近四個榨季以來12月銷售量最低水平。2013年2月10 日春節，預計之后需求還會更加清淡。
總體上，預計22日國家收儲可能對1月銷售數據有所提振，但市場真實需求仍難以抬頭，本來就表現疲弱的需求，還將面臨季節性淡季的考驗。預計在供應高峰期，糖價易跌難漲。(王聰穎)
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