補庫存推動 期銅、期鋼今年或迎大行情
在全球范圍內的貨幣寬松與經濟持續低迷不振兩大因素互相沖擊的背景下，商品出現了前所未有的分化。2013年，這種分化的格局還將延續。不過，業內人士指出，2013年將有不少品種會出現較大行情。
東航金融近日發布《2013年度投資策略報告》指出，一方面，自2012年5月以來，新一輪庫存調整周期的補庫存階段已經開始，悲觀情境下，補庫存有望延續到2013年3月，樂觀情境下有望延續到2014年5月，中間時點為2013年10月。另一方面，始于2011年12月的去產能階段已經進入到中后期，預計于2013年10月結束，產能相對于需求的匹配程度有望進一步改善，對于庫存回補亦有助推作用。而補庫存將推動大宗商品市場需求。
東航金融看好2013年銅價，認為期銅將處于牛市的起點。2013年銅價在全球經濟回暖的帶動下，將突破2012年的震蕩區間上沿，在第一季度和第三季度分別形成兩輪上漲行情。3月份，全國兩會召開，或有政策利好釋放，這是多頭較好的獲利機會；第三季度初，歐元區債務危機風險較低，同時通過經濟數據可以確認全球經濟回暖，這將是第二階段多頭機會。
此外，東航金融認為，鋼材期貨將在2013年迎來較大行情。2013年上半年行情看漲，預計上海期貨交易所螺紋鋼期貨將突破2012年高點每噸4383元，但是由于上方有鋼廠較大的套保盤壓力，螺紋鋼期貨攀升空間有限，或僅至每噸4700元一線年度高位。產能問題是決定2013年鋼材期貨低點的關鍵，若國家能夠采取更好的政策針對地方中小型鋼廠的盲目擴產，2013年的底部勢必在2012年的基礎上有所抬高，可至每噸3500元左右。
（張競怡）
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