國家收儲政策僅改變商品短線走勢
近階段，國家將對有色金屬銅、鋁、鋅，農產品大豆、玉米，軟商品白糖、天然橡膠等較多品種進行規模較大的收儲，由此導致商品品種價格受到政府干預資金的較強支撐而出現較大幅度上漲，預計短線走勢還將遇支撐上行。
不過筆者認為，國家對大宗商品收儲，雖然能夠改變上述商品短線走勢，卻不能夠改變商品中長期走勢。
其一，商品市場價格受宏觀經濟影響較重，目前美國面臨財政較為嚴峻的考驗，歐元區主權債務危機依然嚴重，而且還不斷蔓延和加重，日本經濟陷于衰退，中國經濟增長顯著縮減，由此導致上述全球主要經濟體對大宗商品消費需求顯著減弱。
其二，商品市場價格受金融形勢影響較重，全球風險投資投機顯著降溫，美元和黃金避險效應顯著強化，兩者價格穩中趨漲，而以歐元為代表的非美貨幣、以道瓊斯指數為代表的全球股市和大宗商品期貨市場，由于投資投機風險急劇釋放，投資投機需求顯著弱化，并導致供需關系向偏空方向轉換，而遭遇空方投機資金沉重打壓。
其三，由于大宗商品市場價格持續下跌，并運行至中長期較低價位，導致上游生產商利潤顯著縮減，而中游現貨批發商和下游終端消費商采購成本顯著降低，行業利益由上游向中下游急劇轉移，由此對產業整體運行和發展產生不利影響，繼而引發國家出手，對部分庫存進行收儲干預。
其四，盡管國家收儲政策實施，將導致上述商品供應在較短時期內縮減，供應壓力也相應減輕，供需關系向偏多方向轉換，價格也相應持續上漲，但中長期而言，國家儲備機構僅僅為儲備單位，而非終端消費商，無法也無能力消化吸收上述收儲的商品，一旦商品市場價格大幅上漲至相對高位區域，產業鏈利益由中游現貨批發商和下游終端消費商，向上游生產供應商轉移，國家儲備機構又可能將上述收儲的商品重新向市場釋放，由此將顯著增加商品市場供應，繼而對商品市場構成沉重打壓作用。
其五，從性質上分析，收儲政策屬于國家資金對市場的干預行為，屬于政府行為與市場供需關系的對峙，也屬于政府政策資金與市場價格的博弈關系，相對而言，前者不但資金實力較弱，而且較為有限，而后者資金實力則較強，而且以盈利為目標，因此，收儲政策不足以根本逆轉商品供需關系整體供過于求的買方市場態勢，僅僅能減緩市場供需關系的弱勢程度而已。（作者為興業期貨高級研究員）
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