人民幣期貨登陸港交所 首日成交合約415張
記者 秦偉 香港報道
9月17日，人民幣貨幣期貨正式登陸港交所，成為目前港交所唯一的貨幣期貨產品，也是全球首只人民幣可交收貨幣期貨。
港交所共推出7種可供交易的人民幣期貨合約，合約月份包括2012年10月、11月、12月及2013年1月、3月、6月和9月。合約的變價調整、保證金、交易和結算費用以人民幣結算，于最后結算日，短倉持有人（即賣方）繳付美元結算，而長倉持有人（即買方）則按最后結算價繳付人民幣結算。
首日掛牌總成交415張合約，共24個交易所參與者參與買賣，三個交投最活躍的合約月份為2012年12月、2013年6月及3月到期的季度合約月份。
“市場還需要時間熟悉（人民幣貨幣期貨）。”香港信誠證券期貨聯席董事張志威認為，產品推出初期，很多投資者可能還在觀望，成交量可能不會很大，將來推出更多人民幣產品會帶動人民幣貨幣期貨成交量的增長。
與DF競爭
港交所推出人民幣貨幣期貨之前，對投資者或有需要的企業來說，不交收遠期合約（NDF）和可交收外匯遠期合約（DF）是常用的對沖人民幣匯率風險的工具。
與NDF相比，人民幣貨幣期貨是一個完全不同的市場。NDF在場外交易且不交收，而做人民幣貨幣期貨，不論投資者是個人、銀行、基金或公司，均按同一買賣價格在港交所平臺上交易，可以交收。
港交所交易科主管戴志堅說，港交所推出的人民幣貨幣期貨以旗下附屬香港期貨結算作中央對手，除了風險比NDF要低，交易報價也公開透明？
張解釋，對從事進出口貿易的企業而言，手上切實拿著人民幣，更需要做交收。此前，很多企業會選擇銀行提供的DF。而人民幣貨幣期貨推出后，意味著港交所與銀行的DF業務將產生直接競爭。
DF和人民幣貨幣期貨都可以交收，前者在銀行同業間市場交易。與DF產品100萬美元的下限相比，人民幣貨幣期貨的入場費更低，每張合約基本按金僅人民幣7930元。
張志威認為，低門檻的設計也能讓更多一般投資者參與到人民幣貨幣期貨的交易中來，滿足他們日后對于其他人民幣產品投資的對沖需求。
券商價格戰
盡管多數市場人士認為，人民幣貨幣期貨短期內難以火爆，但香港券商依舊打起了價格戰。
信誠證券稱，年底前免收首500元的傭金，之后每張合約收取24元傭金。耀才證券則提供第一個月傭金全免等優惠，之后傭金預計約每張合約20元。海通國際表示，9月17日至10月底，不論是否網上交易，均可獲豁免首10張單邊人民幣期貨交易傭金，其后每張傭金單邊10元及特惠實物結算手續費每張10元，優惠期至今年底。
看好長期發展的不止香港市場，日前芝加哥商品交易所集團（CME）也宣布將于今年第四季度推出離岸人民幣期貨業務，開發國際市場對人民幣不斷增長的需求。
與港交所的1年期相比，CME提供的人民幣期貨合約最長達3年。CME將人民幣期貨分為標準合約和電子合約兩種，其中，標準合約金額為10萬美元，電子合約金額為1萬美元，合約同樣在香港進行實物交收。（21世紀網-《21世紀經濟報道》 秦偉）
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