豆粕是否會重演“2010棉花傳奇”
“如今的豆粕，有點2010年棉花的影子。”面對目前的大連商品交易所豆粕期貨行情，上海一資深投資者發出如是感嘆。
同樣是受到天氣影響，同樣是在下游需求狀況并非很理想的情況下，豆粕如同2010年8～9月間的棉花一樣在整體商品市場處于弱勢的情況下異軍突起。目前的豆粕期貨，除了價格外，其他各項歷史紀錄通通被改寫了——持倉量突破300萬手，成交量站上了1000萬手的高峰。
豆粕目前的走勢，讓很多市場人士驚呼“看不懂”，抑或用“瘋狂”來形容。有觀點認為，由于目前豆粕行情主要圍繞天氣炒作展開，一旦美國天氣狀況轉變，豆粕價格將會快速回調，而豆粕市場多空劇烈博弈的局面也將快速終結。
但是，如果僅僅用天氣炒作這個理由來解釋豆粕的異常表現，理由將顯得很蒼白。因為作為農產品的下游產品，豆粕幾乎每年都會出現天氣炒作行情，但是今年卻異乎尋常地出現單日超千萬的成交量。
“豆類市場，特別是豆粕市場，似乎在醞釀一波更為巨大的漲幅。而這一個多月的上漲可能僅僅是一輪大牛市的前奏。”上海一私募基金負責人陸先生如是判斷。
確實，2010年的棉花在經歷了8～9月超過3000元/噸的拉升之后，在隨后的兩個月時間內，居然還能出現超過10000元/噸的漲幅。那么豆粕在經歷了過去一個多月超過600元/噸，或20%的漲幅之后，后面還有上漲空間嗎？豆粕價格是上演2010年棉花般的傳奇，還是回歸老路——天氣炒作結束之后便快速下跌。答案還是需要從國際大豆市場中尋找。
2012年初，南美的干旱天氣導致南美大豆產量較此前市場預計的減少2000萬噸，也比2011年實際的產量減少了超過700萬噸。這首先為豆類市場的走強打下了基礎。但是這個基礎并不牢靠，如果全球最大的大豆生產國——美國大豆產量能夠如預期般大幅增長，那么全球大豆的供給緊張狀況將得到緩解，豆類品種的價格也不會出現大幅走強。
但是，在需求美國大豆增產的緊要時刻，美國1965年以來最為高溫干旱的天氣卻讓該國大豆增產的預期落空。不僅如此，美國大豆產量還可能出現大幅下滑。高溫天氣導致美國大豆生長加速，而干旱天氣則使得該國大豆生長狀況惡化。
本周一，美國農業部公布的數據顯示，截至7月15日當周，美國大豆生長優良率僅為34%，較上一周下降6個百分點，去年同期為66%。美國大豆開花率為66%，去年同期為34%，五年均值為42%；大豆結莢率為16%，五年均值為9%。
一般情況下，美國大豆進入8月份才是生長的關鍵時段，屆時的大豆生長狀況對最終產量起到關鍵作用。但是，由于今年美國大豆生長過快，使得目前的干旱天氣對最終產量已經有了極大的影響。
對于豆類市場而言，供給緊張的狀況在短期內并沒有緩解的跡象，基本面對豆類價格仍然起到支撐作用。當然由于短期豆類，特別是豆粕價格過高的漲幅使得價格存在技術性調整的需要，但是一旦價格回落之后，必將吸引更多買盤的介入。
回到大商所豆粕市場中，強勁的基本面無疑將繼續支撐豆粕價格的強勢。或許在不久之后，豆粕期貨改寫的歷史紀錄中將多一樣，那就是價格。（李俊）
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