國際小麥上漲30% 鄭麥發力逞強
受歐盟、黑海地區天氣干旱引發國際小麥減產影響，國際小麥現貨價格上漲28%左右，與此同時，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米因美國中西部地區天氣干旱出現大幅上漲，在其帶動下，CBOT小麥期貨自6月15日以來上漲近30%。受外盤上漲提振，加上國內新麥產量不及市場原先預期影響，鄭州強麥1301合約昨日大漲2.46%，報2581元/噸。
由于歐盟、俄羅斯、澳大利亞等地區天氣較差，引發市場對小麥產量擔憂，美國農業部預計2012/2013年度歐盟、俄羅斯和澳大利亞小麥產量分別同比下降5%、5.7%和12%至1.31億噸、5300萬噸和2600萬噸，其他國家諸如哈薩克斯坦、烏克蘭、阿根廷和巴西等國的小麥產量預期都有不同程度的下滑，使得預期2012/2013年度全球小麥產量較上年度下降3%至6.72億噸。與此同時，國際谷物理事會（IGC）也預計2012/2013年度全球小麥產量同比下降4%至6.65億噸。
國際小麥產量低于消費量，小麥供需趨于緊張。2012/2013年度全球小麥消費量小幅下降2%至6.82億噸，然而因歐盟、俄羅斯等地區天氣原因，預期2012/2013年度全球小麥產量可能同比下降3%至6.72億噸，全球小麥產量低于消費量，使得預期2012/2013年度全球小麥期末庫存同比下降5%至1.86億噸，庫存消費比為27.2，比上一年度減少0.9個百分點，2012/2013年度全球小麥供需較2011/2012年度趨于緊張。
國內新麥生長后期蟲害和多雨影響產量預期。我國新麥收獲基本于6月下旬全部完成，由于5月中下旬小麥生產后期部分主產區雨水較多和蟲害明顯，使得今年新麥產量可能不及我們原先預期的1.19億噸，綜合預計今年小麥產量可能在1.18億噸左右，基本與去年小麥產量持平。之前國家糧油信息中心預期今年小麥產量為1.2億噸。
外盤玉米因天氣干旱大幅上漲，給小麥價格以提振。國際玉米期貨價格大幅拉升，6月中旬以來CBOT玉米漲幅達35%以上，目前美國玉米價格已創2011年9月以來的歷史最高，主要受近期美國中西部天氣干旱引發市場對調降美國玉米單產擔憂的影響。盡管氣象機構預計后期美國中西部地區天氣有望涼爽，但美國玉米單產下調的預期可能不變，密切關注本周三美國農業部公布的7月供需報告，市場預期美國農業部可能下調美國玉米單產的估計，將給市場營造利多氛圍。CBOT玉米有望持續上漲，這將給小麥市場以提振。
小麥玉米比價處歷史最低，后期有望修復。鄭州強麥1301合約價格較連玉米1301合約價格高150~180元，從歷史強麥指數與連玉米指數比價來看，強麥指數與連玉米指數比值最大值為1.61，最小值為1.04，均值為1.21，今年5月24日兩者比價一度跌至1.01，創歷史最低水平，近期兩者比價在1.02~1.06區間，后期比價有望修復。現貨方面，目前小麥與玉米現貨比價為0.85，小麥比玉米便宜360元，導致小麥替代玉米飼用現象普遍存在，小麥年飼用量約2300~2500萬噸，其中新增用量近500萬噸，對小麥需求有提振作用。
受國際小麥期貨價格上漲以及國內小麥產量不及預期影響，鄭州強麥近期企穩反彈，鄭州強麥1301合約于7月6日再次站上5日和10日均線上方，受玉米價格提振，后期強麥或再次出現5日均線上穿20日均線的可能。考慮前期CBOT小麥上漲過快，謹防部分資金獲利了結給市場帶來的壓力。（陳麗娜）
（作者系中證期貨研究員）
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