期商看淡工業品行情 農產品有望反彈
⊙記者 孫霖
日前，由北京期貨商會協辦的“2012年夏季商品期貨投資策略研討會”在京舉行，參會期貨公司人士普遍認為，隨著全球經濟趨緩，預計工業品需求將長期偏弱，而農產品則受成本等因素支撐，有望走出反彈行情。
對于全球宏觀經濟狀況，國泰君安期貨研究所常務副所長吳泱指出，目前歐債危機還將進一步影響全球，歐洲經濟面臨較強衰退風險，美國經濟雖然呈現溫和復蘇，但其最近三個月的非農數據大大低于市場預期，表明美國復蘇的力度依然較弱。此外，新興市場的貨幣政策連續放松，表明新興市場目前也處于增長乏力的困境之中。
吳泱指出，近期在墨西哥召開的G20會議上，歐債危機成為其重要的討論話題，歐洲債務一旦出現出乎意料的問題時，全球各國央行都將干預其市場流動性，歐債危機一旦惡化，將對全球經濟構成巨大沖擊。因此，吳泱認為，未來世界經濟環境將面臨大調整與大動蕩格局。
“從長周期的角度上，我們認為工業品還將面臨長期偏熊的格局。”中糧期貨首席金屬分析師梁麗娟也認同吳泱對全球經濟的預測，她進一步指出，全球經濟趨緩及中國經濟轉型，將帶動工業品價格呈現長期弱勢。
她表示，自2003年起的大宗商品牛市，與中國的需求存在極強的關聯性。由于我國近年來持續加大在固定資產和工業方面的投資，全面帶動了所有工業品類大宗商品需求。從2003年開始，現貨貿易價格和期貨市場均維持了長期強勢的格局。
而目前，我國經濟將轉向于依賴消費的增長模式，從整體上看，帶動大宗商品需求的主要因素逐漸減弱，將使得工業品類大宗商品在較長的時期內進入弱勢軌道。“整體來看，工業金屬等大宗商品前期走強的根源在于中國在過去三十年經濟發展過程中對固定資產投資模式的依賴。”梁麗娟指出，長期來看，后續中國經濟增速將面臨下滑趨勢，并且依賴固定資產投資的經濟增長模式將難以為繼。據測算，目前銅、鋁、鉛等工業金屬的需求已接近飽和點，隨著經濟增長模式的轉變，相關工業用有色金屬價格將長期處于弱勢。
農產品方面，中投期貨研究所所長漆志云指出，在整體經濟增長趨緩的環境下，大豆、棉花、米等大部分農產品經歷了較長的下跌周期，短期內或將迎來成本支撐下的反彈行情。
具體品種方面，漆志云建議，大豆及豆粕是農產品中走勢最強的品種，相關品種的走強與中國大型企業全力進軍養殖業有關，由于大型企業對養殖業投入量較大，因此豆粕消費需求激增，投資者可在大豆、豆粕、豆油等相關品種中輪換尋找機會。（孫霖）
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