期權攪熱期貨產品創新 期貨公司愁對人才短缺
[導讀]專家表示，期權時代研發人才需逐漸轉向產品研發，并與交易團隊捆綁，信息團隊再把研發成果轉化成真正可以出售的產品
今年迎來期貨創新年，除了備受關注的國債期貨、原油期貨等外，期權這個新名詞也進入了投資者的視野，而這距離中國金融期貨首個品種股指期貨上市僅僅2年多。目前市場普遍希望加快期權上市步伐，但期貨公司人士也普遍表示，期權需要一個艱難的學習過程，且人才儲備不足。有資深觀察者建議，不要匆匆推出期權，以免因期貨公司主導力不足引發投機性。
進入2012年以來，期貨及其衍生品市場的發展和創新速度明顯加快，原油、白銀、國債等新的期貨品種預期上市的消息紛至沓來，各大交易所在期權方面的“角逐”也驟然升溫，其中大商所已啟動期權的內部仿真交易。
有期貨業內觀察人士表示，期權同期貨一樣，也是一種交易工具，運用得當可有效轉移期貨價格風險。雖然年內見到真正的期權產品問世可能性很小，但有可能會看到期貨交易所的期權仿真交易逐個開啟。
不過，雖然對期權的討論甚囂塵上，但國內真正接觸過、操作過這一新的避險工具的人寥寥無幾，這個行當內最專業的期貨公司也在“從新學習”，專家表示，期貨公司應做好五大轉型以應對期權對沖時代。而對于投資者來說，真正接觸到期權恐怕還需要一段不短的時間。
期權“熱絡” 交易所培訓忙
“最近太忙，交易所的培訓很多，”一位期貨公司人士對記者表示，中金所正在籌備股指期權，這方面的培訓也不少，他剛剛參加了中金所舉辦的高端衍生品培訓，其中有美國芝加哥期權交易所人士講解美國期權市場發展的經驗和教訓、期權基本原理及投資策略、期權市場保證金模式及做市商制度。
今年二季度，期權成為行業內議論的熱點，不僅被監管層頻頻提及，而且國內四家期交所先后宣布開啟期權內部仿真交易。
五月初，記者從大連商品交易所獲悉，經過證監會批準，大商所商品期貨期權內部仿真交易啟動。大商所表示，此次期權仿真交易已經證監會期貨一部同意，仿真交易確定的品種為大商所上市交易的全部品種，采用美式期權規則。
據了解，大商所整個仿真交易將分3個階段：先在交易所內部開展，隨后逐步擴大范圍、吸收部分會員和投資者參與，條件成熟后將進行全市場的仿真交易。第一階段內部仿真交易將持續到今年下半年。
五月中旬，鄭商所也表示，現在市場已經基本具備了推出商品期權交易的客觀條件，一些商品期貨品種已經相對成熟，可以推出期權交易。并明確將上市期權交易列為交易所“十二五”期間的工作重點之一。
據了解，未來在期權仿真模擬交易較成熟的基礎上，鄭商所將適時向證監會提出開展正式的農產品期貨期權交易的申請。據悉，鄭商所已就期貨期權進行過兩次仿真模擬交易，時間分別為2003年和2005年。
5月底，在上海衍生品市場論壇上，上期所又勾勒了上海期貨市場未來的發展藍圖。目前，上期所除了正全力推動原油期貨上市之外，在期權方面，交易所將做好測試軟件的開發調試、模擬試題的測試等工作，據了解，上期所很早就開始了這方面的系統研究。
據報道，在此次論壇上證監會主席助理姜洋表示，相關一批農產品期貨、大宗商品期貨、期權、指數等新交易工具正在研究開發中，期貨公司IPO上市等各類創新也正在大力推進。
國內期權人才短缺
遠期合約與期權是構筑幾乎所有衍生產品的兩塊基石。從未實質接觸過期權的國內期貨公司將由此迎來新的機遇和挑戰。
一位期貨業資深從業者對記者表示，國內真正接觸過、操作過這一新的避險工具的人寥寥無幾，這個行當內最專業的期貨公司也在“從新學習”，對于投資者來說，真正接觸到期權恐怕還需要一段不短的時間。
近日，國內著名的期貨公司浙江永安副董事長兼總經理施建軍在一次期貨論壇上表示，期權將給期貨公司帶來新的機遇和挑戰。
他表示，期權的上市將給期貨產品的設計研發帶來幫助，使相關產品的策略和方法進一步增強，此外，還會大大推動交易和業務的發展，尤其是期貨公司自身的資產管理業務。
不過，由于期權對國內期貨界來說還是新事物，因此對期權的學習和了解還需要一個過程，而且期權對IT技術方面的要求也很高，但這也是整個衍生品市場風險工具不斷完善的過程。
據了解，期權交易系統的特點是快速靈活多樣，包括報價、策略下單和分析、計算保證金等方面，但目前國內的IT系統在靈活和多樣性方面還顯得不足，需要進一步改進和完善。
期貨公司人士對本報記者介紹說，雖然期權在中國還是新生名詞，但與其他衍生產品相比，期權市場的發展歷史更為漫長曲折。實際上，是規避風險的需求導致了期權的產生。在西方，公元前就期權的產生，并被當今的人們歸納成為古代期權，公元17世紀前則是近代期權，18世紀以后才是現代期權，以1973年美國芝加哥期權交易所成立為標志。
2011年，全球金融衍生品期權交易量已經遠遠超過期貨交易量，在目前世界50多家期貨交易所中，交易最為活躍的是指數產品和期權產品。
期權人才亟需培育
雖然前途遠大，但真正的工作還必須從腳下做起。有分析者表示，在期權熱絡的背后，其挑戰將逐漸臨近，相關的理念轉變、制度及人才的建設、IT系統升級、風控等方面將面臨新的壓力。
對于期貨公司來說，最關鍵的可能不是期權什么時候推出，而是期權人才的培養和儲備。國內多個期貨公司老總都表示過，從頭開始學習期權，感覺難度比較大，因為國內好多人都沒接觸過。
宏源期貨公司總經理王化棟認為，隨著工具的日益專業化，期貨公司必須盡快培養和儲備這類專業人才；此外，期貨公司還需要提高自身對產品的設計能力，包括多元策略、策略組合、風險控制，以及多產品的復合人才都需要做進一步的儲備。
施建軍也認為，培養人才要從多個層次入手，首先很重要的是，想做自營或者做市商這個層次的人才；其次是對策略研究人才和產品設計人才的培養。第三個層次就是期貨公司未來業務員的培養。
還有一家期貨公司老總認為，真正做期權的更多應該是身處這個市場內的專業人士，這些專業者應該在期貨公司內部存在，但多年以來，很多非常專業的人無法進入到期貨公司中來，如果要進入期貨公司，就無法呆在市場里，專業的人反而多年游離于期貨公司之外。因此期貨公司多年以來都非常缺乏人才，期權上市后，恐怕在人才方面更是一個巨大的挑戰。
北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越近日積極呼吁股指期權與國債期貨在今冬明春同時推出。他表示，期權到來以后，期貨市場的格局將會發生巨大的變化，中國期貨市場將進入機構投資和對沖基金的時代。
面對對沖新時代的來臨，胡俞越在接受本報記者采訪時表示，期貨公司需要做好五方面的人才團隊建設。首先是老總層面的管理團隊建設，其次是經營團隊建設，第三是操作交易團隊的建設，期貨公司長久不能自己做期貨交易，這已成為期貨公司的短板。
第四是研發團隊的建設。這個短板與業務轉型相關，在期權時代來臨后，研發人才需要逐漸轉向產品研發，并與交易團隊捆綁，為交易團隊提供子彈。第五是信息技術團隊的建設，除保證交易系統的通暢之外，還要做編程，把套利套保的研發成果轉化成真正可以出售的產品，并服務產品投資組合。（韓喆）
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