商品期市“工弱農(nóng)強(qiáng)”將延續(xù)
春節(jié)以后國內(nèi)期市“工弱農(nóng)強(qiáng)”格局彰顯，豆類、油脂接近去年的高點(diǎn)，玉米更創(chuàng)下歷史新高；與此同時(shí)，有色金屬、能源化工品種卻因需求不振一直表現(xiàn)疲弱。分析人士認(rèn)為，相對(duì)于有色金屬等工業(yè)品，農(nóng)產(chǎn)品不但存在著“政策底”，同時(shí)還有著來自天氣、供需因素的炒作支撐，正因如此，商品“工弱農(nóng)強(qiáng)”的格局還將延續(xù)。
CPI數(shù)據(jù)中性偏空
寶城期貨研究所所長助理程小勇表示，9日公布的3月份CPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，這導(dǎo)致早盤商品和股市一度都出現(xiàn)跳水。從貨幣政策層面來看，4月份“降準(zhǔn)”的可能性又低了些，從而對(duì)商品中期趨勢(shì)偏空。不過，由于銀行間和金融市場流動(dòng)性依舊充裕，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)不能吸引充裕的資金流入，導(dǎo)致資金繼續(xù)在商品市場特別是農(nóng)產(chǎn)品板塊輪番炒作，因此，短期CPI超預(yù)期對(duì)商品利空還不會(huì)很快顯現(xiàn)。
通脹壓力再度加大使得經(jīng)濟(jì)硬著落風(fēng)險(xiǎn)增加，貨幣寬松預(yù)期更為遙遠(yuǎn)。海通期貨投資咨詢部總經(jīng)理陶金峰表示，數(shù)據(jù)對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品期貨相對(duì)利好，而對(duì)于工業(yè)品則相對(duì)偏空。另有分析人士認(rèn)為，3月份CPI上漲、PPI下跌釋放了兩大信息：其一，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的反彈雖然可控，但要引起足夠的重視，因它會(huì)觸發(fā)社會(huì)的通脹預(yù)期，會(huì)使本來可控的通脹變得不可控。其二，PPI下滑說明全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)依然疲軟，這對(duì)工業(yè)品的需求來說并非好事。
天琪期貨研究所所長助理董建業(yè)也認(rèn)為，3月份CPI數(shù)據(jù)對(duì)市場形成中性偏空影響。雖然9日國內(nèi)商品期市普漲，但除了白糖走勢(shì)形成突破外，其余品種漲幅都很小。這也顯示，短期市場還處于資金拉動(dòng)的氣氛之中，一旦這種拉力衰竭，市場回落將難免。
期價(jià)上漲帶動(dòng)現(xiàn)貨
年后商品期價(jià)的上漲帶動(dòng)了現(xiàn)貨市場，以大豆市場為例，連豆期貨持續(xù)上漲對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的反向支撐作用明顯。據(jù)中華油脂網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到4月6日哈爾濱地區(qū)壓榨企業(yè)國產(chǎn)大豆原料使用成本4120元/噸，加工成本120元/噸。出油率按16.5%計(jì)，出粕率按79%計(jì)，四級(jí)豆油價(jià)格為10200元/噸，豆粕價(jià)格為3350元/噸，油廠盈利水平約110元/噸，比之前一周上漲73元/噸。受此影響，黑龍江部分油廠提高大豆收購價(jià)格20-60元/噸。
鋼材市場同樣如此。在期貨大幅拉漲的影響下，商家心態(tài)開始好轉(zhuǎn)，對(duì)后市普遍看好。而隨著工地開工的增多，需求逐漸釋放，同時(shí)房地產(chǎn)和鐵路建設(shè)也開始回升，再加上資金面的相對(duì)寬松，都對(duì)鋼材的價(jià)格構(gòu)成了較強(qiáng)的支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)螺紋將繼續(xù)上漲的行情；但由于近日螺紋連續(xù)大幅拉漲，有一定的回調(diào)壓力，投資者可逢回調(diào)買入。關(guān)注4400點(diǎn)壓力位。
農(nóng)強(qiáng)工弱將延續(xù)
分析人士表示，3月份CPI數(shù)據(jù)略有反彈，而PPI卻同比下降0.3%，暗示工業(yè)品需求不足，而農(nóng)產(chǎn)品蔬菜等食品價(jià)格受能源引發(fā)運(yùn)輸成本上升的推動(dòng)。基于此，目前國內(nèi)商品“工弱農(nóng)強(qiáng)”的格局短期內(nèi)難以消失。
對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品的強(qiáng)勢(shì)，中華糧網(wǎng)柴寧樂觀中也有保守。她分析說，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最近出臺(tái)的數(shù)據(jù)利多豆類和油脂品種，與此同時(shí)國際油價(jià)持續(xù)高位也是農(nóng)產(chǎn)品走高的動(dòng)力。此外，食用油提價(jià)、小麥托市拍賣底價(jià)提高都是近期炒作的熱點(diǎn)，也是刺激農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的因素。至于天氣炒作，更是老生常談的影響因素。“整體而言，價(jià)格上漲空間依然存在，但持續(xù)的時(shí)間卻需保守看待，因?yàn)槭袌龃鬂q的根基目前還不牢固。”
董建業(yè)對(duì)上述觀點(diǎn)表示贊同，他認(rèn)為，相對(duì)于有色金屬等工業(yè)品，農(nóng)產(chǎn)品的基本面支撐更為明顯，首先國內(nèi)下游對(duì)玉米、大豆等產(chǎn)品的需求十分旺盛，這點(diǎn)可以從一季度的進(jìn)出口數(shù)據(jù)看出來；其次從去年四季度開始的主產(chǎn)區(qū)局部干旱依舊在延續(xù)，這對(duì)稻谷等品種形成一定利空，從而支撐盤面價(jià)格走強(qiáng)，而近期小麥拍賣底價(jià)上調(diào)160元/噸，也對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的繼續(xù)走強(qiáng)帶來支撐。雖然近幾天農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)未能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲格局，主要原因在于市場普遍擔(dān)心后期調(diào)控政策加強(qiáng)，如傳聞?wù)诮趻亙?chǔ)300萬噸以平抑市場價(jià)格，“如果政策公布，則對(duì)整體農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)都將是沉重的打壓。”
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