14目國內豆類期貨上漲受美國豆價飆升成本支撐
3月14日，大連商品交易所豆類期貨全線上漲。市場人士指出，國內豆類期貨上漲主要受到美國豆價飆升成本支撐，但是國內下游豆粕、豆油需求疲軟，因此未來豆類期貨面臨回調風險，投資者需警惕
南美減產推高豆價
上海中期期貨分析師楊曉蕓在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“目前豆類期貨的上行動力完全歸功于美豆上漲。” 光大期貨分析師趙燕進一步分析，南美大幅減產及中國近期大量采購刺激美豆需求增加，導致了市場預期美豆庫存趨緊。
當前，全球大豆供應格局正在改變。美國農業部 （USDA）近日指出，過去3個月，干旱天氣致使南美地區大豆減產預期加劇，預計巴西大豆產量削減9%，阿根廷大豆產量銳降11%，降幅高于交易商預期。美國農業部3月公布農產品庫存數據顯示，南美大豆減產數量巨大，利多市場。此外，行業刊物《油世界》認為，南美大豆作物損失造成的供應擔憂，有利于美國大豆供應前景改善。
楊曉蕓指出，此前中國與美國簽署了1340萬噸大豆進口協議，受中國需求拉動，美豆出口量還將攀升。
受此預期影響，投機資金近日涌入市場，推動芝加哥期貨交易所大豆期貨強勢反彈。3月13日，芝加哥大豆期貨交投最為活躍的5月合約收于每蒲式耳１３．４８７５美元，比前一交易日上漲１４．２５美分，漲幅為1％。
豆需求不旺或阻價漲
美豆的大幅上漲推動國內豆類期貨跟漲。“美豆自前期低點上漲至今，漲幅已達21.66%。同時，連豆累計漲幅為10.32%，漲幅落后于美豆。” 良茂期貨分析師劉榮峰統計發現。
“國內豆類期貨上漲更多受美豆價格成本支撐。”趙燕認為，“但目前豆粕、豆油市場都處于消費淡季，需求不旺。”
趙燕指出，從豆粕市場來看，今年疫情加重、仔豬價格上漲導致補欄成本提高，生豬價格下跌，這些因素抑制補欄積極性，現貨方面大多是即用即買為主。楊曉蕓也指出，目前生豬養殖產業徘徊在虧損邊緣，養殖戶養殖意愿很差，飼料需求也較疲軟。
豆油市場方面，楊曉蕓分析，當前豆油正處需求淡季，隨著天氣轉暖，逐步進入春夏季節，棕櫚油產量上升，對豆油將有更多替代性。趙燕指出，現階段油廠豆類庫存偏低，一方面因春節前終端飼料企業提貨量較大；另一方面則因為2月國內進口大豆量下降進口豆供應不足，一些油廠限量生產，部分油廠未來幾周有停機檢修計劃，開機率維持在較低水平需求提振作用有限。
警惕回調建議觀望
雖然已經積累了較高的漲幅，但市場依然看好豆類期貨的前景。
“成本支撐有望持續。”趙燕告訴《國際金融報》記者，“美豆目前仍保持良好上漲趨勢，國內豆類期貨也將繼續跟盤上漲。”
不過，市場人士也指出，雖然中長期趨勢向好，但當前豆類期貨回調概率較前期加大。
劉榮峰指出，國際市場的金融風險情緒短期得到極大緩和，有利于金融市場的穩定，宏觀面暫時缺乏系統性的利空。但從技術形態上看，美豆有一定的調整需求。趙燕也認為，美豆目前累計漲幅較大，短期會有調整，國內豆價也會跟盤調整，調整幅度視美盤調整幅度而定。
不過，趙燕強調：“回調可能是短暫的，且調整幅度有限，后期市場關注重點在北美天氣和種植面積上，美豆還有上漲空間。”劉榮峰表示，鑒于豆類基本面長線樂觀的判斷，建議持有長線多單的投資者繼續持有，場外投資者短期觀望，未來可趁回調買進。從中線反彈前景來看，下游豆粕、豆油市場中，豆粕相對較好，目前國內棕櫚油庫存處于歷史高位，豆油受制于棕櫚油替代的影響較為明顯。而在豆粕市場，今年國內大豆種植面積存在進一步下降可能，加上居民肉類消費需求剛性，豆粕等飼料需求較易走強。
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