主動(dòng)管理策略上周依然發(fā)揮了較好的防御性，股票型和混合型基金收益率分別為-2.05%和-1.73%，股票型基金收益呈現(xiàn)分化格局，混合型基金在市場(chǎng)巨幅震蕩中顯示出一定收益優(yōu)勢(shì)。指數(shù)基金下跌幅度最大，收益率為-6.07%。債券型基金整體保持微幅正收益，平均收益率為0.06%，純債型品種收益率居前。貨幣基金收益較前一周再次有所提升，7天年化收益率為3.62%。多只分級(jí)股基呈現(xiàn)整體溢價(jià)狀態(tài)。

　　股基收益分化加劇

　　混合型基金顯優(yōu)勢(shì)

　　A股市場(chǎng)今年以來(lái)市場(chǎng)格局分化明顯，重倉(cāng)不同領(lǐng)域的基金收益差距較大。今年以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，信息技術(shù)、電子產(chǎn)業(yè)也持續(xù)成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。上周收益居前的基金多數(shù)在信息技術(shù)行業(yè)持有較高比例配置，如大摩卓越成長(zhǎng)、長(zhǎng)安宏觀策略、華商主題精選，收益率分別為2.80%、2.11%和1.49%，其中，大摩卓越成長(zhǎng)、華商主題精選今年以來(lái)累計(jì)收益率均在20%以上。與之相反，重倉(cāng)資源類的相關(guān)股票型基金收益再次遭受嚴(yán)重折損，華寶興業(yè)資源優(yōu)選、南方隆元產(chǎn)業(yè)主題收益率分別為-9.34%和-8.98%，今年以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)不佳。

　　相比于股票型基金收益水平的加速分化格局，混合型基金整體更為適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)殺跌反彈的震蕩行情。重倉(cāng)信息技術(shù)行業(yè)的相關(guān)基金收益率相對(duì)較優(yōu)，收益率居前的混合型基金有大摩消費(fèi)領(lǐng)航、華商動(dòng)態(tài)阿爾法、國(guó)投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)，收益率分別為2.34%、1.53%和1.16%。

　　債基整體微幅正收益

　　貨幣基金收益再提升

　　債券市場(chǎng)上周反彈上揚(yáng)，債券型基金整體取得微幅正收益。中證全債上漲0.66%，企業(yè)債和國(guó)債指數(shù)分別上漲0.35%和0.88%，可轉(zhuǎn)債指數(shù)在前一周大跌后，上周期微幅上揚(yáng)0.05%，收益率居前的基金仍然以純債型品種為主，參與股票投資的債基普遍收益不佳。銀華永泰積極、天弘永利債券、建信純債收益領(lǐng)先。

　　上周資金面市場(chǎng)有所緩和，債券價(jià)格也相應(yīng)上調(diào)，貨幣基金收益較前一周再次有所提升。貨幣基金平均7天年化收益率為3.68%，此前一周年化收益率為3.48%。

　　多只分級(jí)股基

　　整體溢價(jià)

　　上周滬深兩市震蕩下跌，納入統(tǒng)計(jì)的37只分級(jí)股基，母基金凈值普遍下跌，5日累計(jì)凈值平均下挫5.84%。資源主題分級(jí)股基再次領(lǐng)跌，主動(dòng)管理型品種因倉(cāng)位較低且相對(duì)靈活，跌幅較淺。興全合潤(rùn)、銀華消費(fèi)、南方新興消費(fèi)上周跌幅都在3%以內(nèi)。

　　上周激進(jìn)份額凈值平均大幅下挫10.44%。母基金跌幅較深的杠桿品種跌幅居前，鵬華資源B、銀華鑫瑞、招商商品B凈值跌幅逾20%。二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，激進(jìn)份額價(jià)格平均下跌8.51%，價(jià)格跌幅整體低于凈值跌幅，溢價(jià)率集體走高，價(jià)格上揚(yáng)的為金鷹500B、盛世成長(zhǎng)B分別漲3.13%、1.64%。

　　上周36只穩(wěn)健份額6漲30跌，平均價(jià)格下跌2.91%。工銀瑞信深證100A、鵬華資源A領(lǐng)漲，價(jià)格漲幅分別為3.88%、2.12%。在申萬(wàn)進(jìn)取再次跌破閥值后，申萬(wàn)收益與申萬(wàn)進(jìn)取進(jìn)入同漲同跌格局，申萬(wàn)收益的約定收益兌現(xiàn)亦將推遲，上周申萬(wàn)收益價(jià)格大幅下跌4.05%。近期永續(xù)型A類份額折價(jià)略有擴(kuò)張，隱含收益率有所走高。綜合隱含收益率、流動(dòng)性水平來(lái)看，雙禧A、國(guó)泰房地產(chǎn)A、建信50A具有一定優(yōu)勢(shì)。

　　市場(chǎng)大幅波動(dòng)之下，多只分級(jí)股基呈現(xiàn)整體溢價(jià)狀態(tài)，如信誠(chéng)中證500、銀華深證100、銀華資源等，其中，銀華深證100在6月25日收盤整體溢價(jià)率上升至7%以上，出現(xiàn)較好的套利機(jī)會(huì)，使得近日?qǐng)鰞?nèi)份額快速增長(zhǎng)。