南方基金認錯不到位 滬深300ET遭遇贖回潮
南方基金前日正式啟動賠償基民4799.6萬元的方案。賠償的原因是原因是，今年2月到3月，南方300基金在認購期內允許某公司拿停牌的永泰能源股份換購基金份額。由于復牌后永泰能源連續跌停，致使該基金出現大幅虧損，基金持有者為此投訴到證監會，希望討回公道。
基民認為，這次賠償證監會比較積極，南方基金對錯誤認識并不到位，還和消費者玩起了“補償”還是“賠償”的文字游戲。僅在上周，南方開元滬深300ETF凈贖回|12.18億份，體現了基民們的用腳投票。
南方基金啟動4799萬賠償
據北京商報報道，證監會對南方基金開出的“最苛刻”罰單終于落實。南方基金24日公告宣布以公司自有資金賠付南方滬深300ETF集中申購期因接受永泰能源超比例換購而給投資者造成的近4800萬元損失。
南方基金在補償公告中明確，南方滬深300ETF在2013年2月25日-3月11日集中申購期間因接受永泰能源超比例換購而造成的相關基金份額持有人的損失金額為47995737.85元，以受到損失的相關持有人2013年4月10日持有的本基金份額37591996.51份為基準，每單位基金份額的補償金額為0.01276754元。南方基金最終補償金額為47996008.62元。
近4800萬元的賠償金額在公募基金史上實屬罕見。日前華泰證券發布的年報信息顯示，其參股的南方基金去年實現凈利潤4.55億元，此次逾4799萬元的賠付也讓南方基金去年超一成的利潤化為烏有。
13.26億份ETF凈贖回
據國際金融報道，對于此次補償方案，一名基民對記者表示，盡管補償方案不錯，不過他已經在上市第一時間將基金賣出，并將南方基金的直銷賬戶銷戶，今后也不想再購買南方基金的任何基金了。
數據顯示，上周(4月15日至19日)，兩市ETF整體實現13.26億份的凈贖回。其中，29只ETF出現凈贖回，具體來看，南方開元滬深300ETF出現12.18億份的凈贖回，縮水規模最大。
一位基金開元的上海持有人則對記者表示，雖然證監會此次行動做得比較積極，但是南方基金對錯誤認識還不到位。
“其實補償的錢是小事，關鍵是以后如何避免同類事件的發生。”上述基民說。該基民還不無憂慮地表示，正是由于資本市場制度的不完善，才會導致這種問題的發生，今后這種事情可能還會出現。
停牌股換購標準缺少規范
據東方早報報道，德圣基金研究中心首席分析師江賽春對記者表示，如何以“公允價格”接受停牌股的換購實際上給業界出了一個難題。過去停牌股常見的估值方法是行業指數類比法，但該方法只能略微修正誤差，對于價格波幅受重組題材影響的停牌股而言，其走勢與行業指數難以一致：“換購的比例超過自然權重的量過大，就可能造成不可預知的風險，這是基金公司必須考慮的事情。”
江賽春認為，該事件將觸發其他基金公司的ETF產品在接受停牌股的換購時更加謹慎，“因為損失實在很大”。
業內人士分析，在判斷成分股換購是否損害持有人利益上，本身制度上沒有標準規定，主要是基金管理人來把握成分股換購的個股和規模，并有權限制和拒絕。對于有些大小非而言，將持有股票換成ETF份額再賣出，能夠避開20%的個人所得稅，因此ETF在剛推出之際曾被稱為“大小非的跑路通道。”
對此，江賽春表示，對于換購比例超過自然權重多少可視作合理，目前行業內尚無規范可依。換購作為ETF基金營銷近年來營銷的一個重要策略，對于基金管理人來說可以做大發行規模，如果限制換購的比例，則不利于營銷，基金公司可能不大愿意，但考慮到持有人利益角度來看，可能需要行業從監管方面做一些規范。(鄭常泰)
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