停牌股永泰能源遭大量換購 致基金浮虧4000萬
在投資者看來，南方300ETF在募集期間允許以正在停牌期的永泰能源換購基金份額，幫助小非減持，存在明顯的“利益輸送”的嫌疑。
雖然南方基金回復時代周報記者稱：“其接受的換購股票均經過審慎考慮，并將其占基金凈值的比例控制在合理范圍內。之所以接受永泰能源股票的換購，是基于公司研究判斷，認為永泰能源的基本面并無問題，有投資價值?！钡诤芏嗤顿Y者看來，“很多解釋自相矛盾”。
據時代周報記者了解，目前很多南方300ETF的持有者已經將其投訴證監會，要求徹查南方基金幫助大小非和停牌股持有者換購南方300ETF的過程中是否存在內幕交易行為，并要求南方基金就停盤股換購造成的損失進行賠償。
“這不是第一起基金損害持有人利益的事件，但卻是留下證據最明顯的一起。這也直接引爆了ETF具有的股票換購機制的問題?！蓖顿Y者代表江良告訴時代周報記者。
股票換購風波
南方300ETF前身為開元證券投資基金，契約型封閉式基金，也是國內首只公募基金。2月18日停止交易轉為南方300ETF。4月11日，南方300ETF基金首日登陸深交所掛牌交易。
作為原開元基金持有人，徐先生算是位“成熟投資者”，玩封閉式基金已有五六年的歷史，在他看來，“指數基金就是個被動的投資工具，只要跟蹤好指數就可以了，不會有太多的貓膩。而且一般"封轉開"之后的ETF都應該有不錯的收益”。所以，在持有份額到期后，徐先生毅然選擇轉為南方300ETF。
4月8日，南方基金官網發布南方300ETF基金上市公告書。公告內容顯示，該基金將于4月11日上市交易，并開啟申購贖回。徐先生隨即感覺“情況不對”。截至4月2日，南方300基金份額凈值為0.9603元，即在還未上市前凈值就虧損了近4%。
此后，南方300ETF基金上市之后的走勢與標的指數及原開元持有的股票走勢相差甚遠。尤其是4月3日，滬深300ETF指數下跌0.11%，該基金凈值跌幅卻達到0.64%。為何ETF凈值與指數偏差如此明顯？
從區間來看，自3月11日完成募集以來，南方300ETF凈值已下跌約7%，其中4月3日以來的凈值累計跌幅為3.11%，而同期滬深300指數跌幅僅為1.88%。
南方300ETF在其基金合同中約定投資目標為，緊密跟蹤標的指數，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。
南方基金4月2日發布的一則公告也佐證了徐先生這種猜想。公告顯示，該基金持有的永泰能源潛在估值調整對前一日資產凈值的影響超過0.25%。
4月3日，永泰能源跌停，南方300ETF偏離滬深300超過0.5%，這樣計算，南方300ETF至少持有超過5%的永泰能源。南方300ETF目前規模大概40億元，5%相當于市值2億元。
根據南方300ETF基金2012年年報顯示，截至去年12月31日，基金前十大重倉股中沒有永泰能源，第一大重倉股是中國重工（601989）。然而，截至4月2日，南方300ETF基金的第一重倉股變成永泰能源，持股數量為1609.6706萬股，市值為19541.4萬元，占凈值比例為5.14%。
第一重倉股是從哪里來的？顯然并非二級市場買入，而是通過“換購”獲得的。
永泰能源在2月19日股價跌停后公告因重組而停牌，但4月3日復牌后股價再現兩個跌停。僅以這兩個跌停來計算，南方300ETF基金市值損失就高達約3900萬元。
南方300ETF的第一大持有人正是中國華電集團，持有該基金近2億份，截至2012年年底，中國華電為永泰能源股份第三大股東，持有的永泰能源于今年3月7日解禁。也就是說，大量永泰能源或來自中國華電的換購，在3月6日-11日即永泰能源停牌期間。
永泰能源股票換購基金份額，結果僅占指數0.16%的永泰能源，最后達到占南方300ETF凈值的5.14%，超出了30多倍。如此大比例接受永泰能源三股東華電集團的換購，在徐先生看來，很難讓人不懷疑其跟大小非之間的利益輸送。
4月5日，徐先生開始發帖并召集持有人維權，很快吸引了“沒想到會在ETF上栽跟頭”的江良等數十名人士的參與。
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