國五條細則溫柔落地 基金重拾地產股投資信心
針對樓市調控的“國五條”地方細則近日紛紛出臺。相較于此前預期的嚴厲，實際落地的細則顯然溫柔了許多，而這也刺激了部分基金經理重燃投資地產股的熱情。
上海某基金公司投資總監向中國證券報記者表示，從主要城市的細則內容來看，除北京等少數城市的限購對象有所增加外，絕大部分只是強調了此前的調控內容，力度弱于預期，對 房地產 行業的現狀將不會有明顯沖擊。他同時指出，“國五條”出臺造成的悲觀預期令地產股此前集體暴跌，如今預期回歸理性，地產股有望借力實現估值修復。
地產股利空或出盡
在許多基金經理眼里，“國五條”地方細則的溫和落地，意味著以政策為主導的樓市調控將告一段落，市場化調節或將成為左右房地產行業未來的主要因素。從投資的角度而言，這意味著地產股的政策“利空”或已出盡。
一位依舊重倉地產股的基金經理認為，種種跡象顯示，新一屆政府更傾向于放松政府管制，用市場化方式解決經濟問題，這意味著，在現有調控政策得以嚴格執行的前提下，政府可能不會再出臺針對房地產的新的調控政策，單純從直接政策角度而言，地產股已是“利空”出盡。他指出，從一季度的房地產價格和銷售情況來看，在經歷了過去兩年的低潮后，房地產行業正處于逐步復蘇的過程，并逐步消化了政策的壓力，地產股的投資前景值得期待。
“從調研情況來看，房地產的購買需求依然十分強烈，主要體現在中低端的剛需和改善型需求，這些都有力支撐著房地產行業的復蘇進程。可以預計的是，‘國五條’出臺時造成的觀望情緒，伴隨著地方細則的紛紛落地而逐步消散，這將有利于房地產行業的良性循環。”該基金經理說，“不過，市場化調節也會給房地產市場帶來更明確的預期，因此，房價此前越調越漲的局面不會再出現，地產企業的競爭將會朝精細化方向發展，大型全國性房地產公司和有品牌效應的地方實力房企，是值得投資的標的。”
長信基金地產行業首席分析師翁非玉則表示，在持續調控的情況下，大中公司無論融資還是業務拓展都比小公司更具有優勢，行業集中度不斷提高，大中型公司將演繹強者恒強、不斷成長的故事。而從歷史地產調控的規律來看，嚴厲的調控政策出臺后，行業股價的最大跌幅在30%左右，目前已經達15%，而現在的估值無論從動態還是靜態角度看均處于歷史底部，下跌空間有限。因此，站在目前的位置，地產股在二季度的相對收益將明顯好于一季度。
關注長效機制影響
需要指出的是，盡管近期陸續出臺的“國五條”地方細則低于市場預期，但這并不意味著給房地產行業“松綁”，也并不意味著房地產行業能延續此前的風光。多位基金經理指出，新一屆政府力圖建立房地產市場調節的長效機制，如加大保障房建設力度、推出不動產登記制度“鋪墊”房產稅等，同時會逐步減少對市場化交易的行政干預，這將促使地產行業回歸發展的理性軌道。
針對不動產統一登記制度， 海富通基金表示，這將有利于房地產行業的規范運作，也為未來推出持有稅提供鋪墊，長遠來看對行業發展有益，但短期對于板塊會起到擾動作用。不過，海富通基金強調，在目前調控政策預期不明確的階段，投資者參與個股博弈還需非常謹慎。某投資總監則認為，房地產行業已經走過了十年“黃金時代”，在不斷調整中緩步上升將會是未來幾年的主基調，而地產企業也將因此出現明顯分化，因此，投資房地產 上市公司需要提防個 股基本面風險。
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