基金公司上市之門開啟 40只影子基金股誰享盛宴
證監會的表態，使得基金公司上市有了可能。
2月26日下午，證監會有關負責人指出，支持包括基金公司在內符合條件的財富管理機構上市。這是監管層首次對基金公司上市給出表態。
盡管國內基金公司上市尚未正式成行。但是通過上市，可以獲得融資以發展更多的新業務，這是基金公司所期待的。而在海外資本市場，基金公司上市并非新鮮事。
基金公司的上市，將在“不經意間”撬動資本市場上另外一些上市公司的估值。這些上市公司為基金公司的股東，手握著基金公司的“原始股”。
大公司獲高估值
早在2011年，市場就傳言深圳某大型基金欲謀取上市，不過彼時該公司諱莫如深。旋即回應并不知情，同時解釋稱基金公司屬于輕資產公司，目前公司現金流也相對充裕，所以并不需要上市。
時隔兩年后，有了監管層的發話，基金公司有野心謀取上市不再敏感。特別對于一些中小型基金公司而言，上市則意味著拿到更多資金，隨著公司業務的拓展，包括非公募業務、子公司業務的開展，都需要資本金的支持，實現上市有利于基金公司“走馬圈地”。與之同時，基金公司解決人才流失問題也有了新的應對招數，諸如通過股權、期權等手段留住人才。
基金公司如若上市，則目前掌握基金公司“原始股”的上市公司將面臨重估。從基金公司股權轉讓的過程中，可以略窺一級市場給基金公司的定價。
有分析師向記者介紹，目前國際上較為認可的基金公司股權轉讓估值標準為價格與資產管理規模比，即價格除以資產管理規模的百分比。
2011年，基金行業的老大華夏基金股權在北京金融資產交易所的拍賣，通過網絡競價，其中一筆10%華夏基金公司股權經過多輪競價以17.84億元成交，受讓方為來自加拿大的投資與管理公司鮑爾集團。
2011年6月底華夏基金的資產規模為2215.15億，位居行業第一名。按照國際通用法則來測算的話，剔除掉非公募業務，股權轉讓對應的比率為8.05%。高于國內基金業歷史平均5%左右的比率。
如果以華夏基金2010年全年10.06億元稅后利潤計算，這筆交易的市盈率達到了17.73倍。彼時的2011年，股市震蕩走低，絕大部分基金公司的營業收入和凈利潤出現下降，所以如果2011年預期盈利水平來看，華夏基金公司股權轉讓對應的市盈率則更高，業內估摸至20倍。
同年，西南證券收購了山西海鑫實業股份有限公司所持有的銀華基金20%股權，作價11.8億元。由于收購價格在2011年9月30日前就已經公布，用銀華基金半年報時的管理規模731億元估算，西南證券本次收購的股權價值/資產規模比率則達到8.07%。接近華夏基金轉讓的價格。
2012年年初，香港惠理基金收購了金元比聯原外方股東比利時聯合資產的股份。給出的價格為4050萬元，彼時金元比聯的資產管理規模尚不足10億元，交易的股權價值與資產規模比例為4.18%。原外方股東虧損超過3000萬后離場。
第三方分析師認為，從基金公司來講，華夏基金是目前國內基金行業的老大，行業發展的馬太效應讓超大型基金公司有望獲得更多的市場份額，這自然會提升華夏基金股權的估值；銀華基金公司股權轉讓中包含控股權，因此也比一般的股權轉讓應該有更高的市盈率水平。而對于小基金公司來講，仍舊處于虧損，估值自然跟不上。特別是，隨著券商、保險、私募等機構均獲得公募業務牌照，大、小基金公司之間的估值差距將會進一步加大。
中小公司無緣上市
雖然監管層松口基金公司的上市，但是對于中小規模基金公司來說，這仍只是鏡中月水中花。即使是登陸創業板，其上市要求對于基金公司來說，仍舊很高。創業板對發行人設置了兩項定量業績指標，以便發行申請人選擇：第一項指標要求發行人最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續增長；第二項指標要求最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業收入不少于五千萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于百分之三十。
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