債基扎堆發行 股冷債熱態勢仍將延續
持續低迷振蕩的股市，與“紅火”的債市形成鮮明的對照，而在流動性持續改善的預期下，業內機構紛紛看好債市未來投資機會，推動債券基金再度迎來發行熱潮。
就在本周一，共有包括諾安雙利債券發起式基金、平安大華添利債券基金、金鷹元泰信用債基金三只債券基金開始發行；包括富國純債發起式基金、交銀理財21天債券基金、工銀14天短期理財基金也將在本周開始發行。除此之外，包括中郵穩定債券基金、工銀純債基金、建信純債基金在內的多只債券基金正在發行中。
雖然剛剛發布的第三季度宏觀經濟數據顯示，我國經濟企穩趨勢已基本確立，為股票市場未來向好奠定了有利的基礎，但從債券基金扎堆發行的趨勢看，債券型基金仍被基金公司視為產品布局的重點，今年以來基礎市場“股冷債熱”的態勢仍將延續。
債基熱持續升溫 固定收益類資產規模首超權益類
長久以來，我國的公募基金大多以專業“幫持有人炒股”的形象而出現。但在股市長久低迷的背景下，公募基金的這一形象發生了巨大的轉變。甚至一些曾專注權益類產品的公司也耐不住寂寞，紛紛向固定收益類產品看齊，最著名的當屬新華基金、中郵基金。
在業內人士看來，新華基金、中郵基金是兩家典型的股票型基金公司，自成立以來就一直堅持“權益類基金”為主的經營思路。10月15日，中郵基金旗下首只固定收益類產品———中郵穩定收益債券基金正式發行；新華基金旗下首只非權益類產品則鎖定了發起式債基，計劃于年內發行，目前正在籌備中。
故而，有業內人士感嘆“公募基金暫別‘股基時代’”。
根據天相投顧數據顯示，截至10月19日，今年以來新發債券型基金25只，募集規模共計948.93億元。此外，10月20日南方基金公告稱，19日成立的南方理財60天債基首募51.08億元；剛剛募集結束的富國7天理財債基募集規模過百億元。兩者相加，意味著截至目前新發債基募集規模已經突破千億元，近1100億元，創歷史新高。同花順統計數據顯示，歷史上債券基金發行規模最大的年份為2008年，共募發行1055.7億元。分析人士相信，隨著更多創新型產品的出現，固定收益類基金將進入快速發展期。
而隨著基金公司向固定收益類產品的傾斜，固定收益類資產規模迅速擴大。Wind數據顯示，截至9月中旬，共有12家基金公司管理的固定收益類總資產規模超過權益類，這在中國10余年基金發展史中尚屬首次。截至10月21日的數據顯示，今年新成立基金185只，募集資金4462.57億元，其中固定收益類基金共成立73只，，募集資金合計2596億元，占募集總額的69%，大幅超越權益類投資占比。這一數據表明，在當前市場行情中，債券基金已成為許多投資者不可或缺的資產配置工具。
債基成機構“避風港” 未來債市發展仍被看好
與債基發行熱相對應的，是投資者對債基的熱烈追捧。不久前剛剛披露完成的基金半年報顯示，上半年債券基金表現搶眼，凈申購份額達到700億份。在股市持續振蕩下行中，振蕩走高的債基“避風港”作用愈發被機構所看好。根據好買基金網數據，機構投資者上半年在債券型基金中投資比重較大，達到了41.85%。
上半年在股票市場哀鴻遍野的背景下，債券市場卻出現近半年的小牛市，大有“風景這邊獨好”之勢。同時，上半年債基平均收益率為5.38%，超過股票型基金和混合基金，也顯著超越絕大多數的理財產品。
目前經濟增速放緩和通脹降低的市場環境，仍有利于債券市場。好買基金研究中心認為，從市場環境來看，目前經濟仍在底部區域徘徊，政策寬松預期持續，兩者都利好債市，預計債市未來會有一定的波段性操作機會。
顯然，基金經理也普遍認同上述觀點。“中長期來看，債市都將處于牛市。”華夏安康信用基金經理曲波表示，宏觀經濟層面，中國經濟處于轉型時期，投資及進出口的高速增長難以持續。在此過程中，GDP增速將逐步放緩，經濟完成轉型預計大概需要3至5年的時間，因此從基本面分析，長期看好債市投資機會。
“受困于歐債危機，各大經濟體衰退疊加，全球風險資產仍然處于風險暴露之中，市場資金不斷向更為安全的債券市場聚集的趨勢仍未改變。”建信純債基金擬任基金經理黎穎芳向記者表示。在這種市場行情中，專注于債券投資的純債基金配置優勢明顯。黎穎芳認為，隨著經濟增長中樞的不斷下滑，市場避險資金的需求進一步向固定收益資產集中，同時貨幣政策將進一步走向寬松，市場資金價格將持續呈下行趨勢，這對債券市場形成明顯利好。
管理層支持 債基操作空間大
分析人士指出，以債券型基金為代表的固定收益類資產規模的迅速擴容，既與市場環境、投資者心態和基金公司的發行動機有很大的關系，也與管理層的支持力度有關。
上海證券首席分析師代宏坤表示，今年以來，管理層加大了對固定收益產品的支持力度，債市擴容、結構多樣化、私募債發行等也為債基的發展提供了更大的操作空間；另一方面，當前A股市場反復振蕩，投資者多選擇以防御為主策略，相對更加關注債券。
業內人士相信，鑒于市場對目前股市反彈高度和時間仍存在疑慮，目前基金產品發行“股冷債熱”的態勢將會延續。事實上，目前包括華夏、易方達等行業巨頭在內的“大哥大”公司，都在忙于發行短債基金等低風險基金，從中可以看出其對后市的謹慎。
對于未來投資，諾安雙利債券基金擬任基金經理汪洋表示，仍看好債券“牛市下半場”，“中長期看，當局將大力發展債券市場，諸多制度紅利值得期待。”光大保德信基金也指出，四季度市場的風險偏好依舊較低，仍是配置債券資產的較好時點。
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