基金反彈中逆市減倉 政策預(yù)期存分歧
本周A股市場延續(xù)了上周震蕩向上的格局，昨日滬深兩市再度放量大漲。而經(jīng)過了前期的震蕩，基金等機(jī)構(gòu)投資則出現(xiàn)較大分歧，上周基金倉位測算結(jié)果顯示基金整體減倉，但同時亦有機(jī)構(gòu)積極看多，迎接反彈。
基金逆市減倉
4月18日，滬深兩市雙雙大漲，上證綜指上揚(yáng)45點(diǎn)，漲1.96%，深證成指漲2.33%，重回萬點(diǎn)之上。
清明節(jié)后大盤在多重利好因素的刺激下，整體呈現(xiàn)向上格局，滬深300指數(shù)累計上漲5.91%。在上一輪上漲中表現(xiàn)突出的地產(chǎn)、建材、券商等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢。
不過，基金等機(jī)構(gòu)在近期的上漲中則顯得“底氣不足”。
德圣基金研究中心測算顯示，截至上周四，基金延續(xù)了前一周的主動減倉勢頭，在反彈中繼續(xù)降低倉位。可比主動股票基金加權(quán)平均倉位為82.1%，相比前周下降1.43個百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為76.56%，相比前周下降1.33個百分點(diǎn)。
“倉位測算數(shù)據(jù)下降雖然不一定完全準(zhǔn)確，不過說明基金在投資中分歧加大。”有基金經(jīng)理表示。
上周公布的一季度GDP數(shù)據(jù)增速為8.1%，而事實上，機(jī)構(gòu)對此解讀也不盡相同。有基金公司認(rèn)為，一季度GDP大幅低于預(yù)期，同時結(jié)合上市公司年報和一季報也可以看出，工業(yè)企業(yè)利潤大幅下滑，經(jīng)濟(jì)放緩情況不容樂觀。
不過，也有樂觀的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，低于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增速使得政策調(diào)整的力度會較大，一季度后可能出現(xiàn)業(yè)績拐點(diǎn)。
從交易席位來看也有同樣的特征，對于熱門個股基金參與力度并不大，如近期被炒熱的明膠企業(yè)。機(jī)構(gòu)席位對于部分短期上漲較大的個股采取了減持態(tài)度，如三元股份、長信科技等，但對于年報披露業(yè)績增長穩(wěn)定，前期漲幅較小個股則有所介入。
政策環(huán)境是否改善存分歧
基金認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的逐步披露，市場進(jìn)入驗證預(yù)期的階段。受到近期政策利好的振奮，對于短期市場，一些機(jī)構(gòu)表現(xiàn)較為積極。
“我們判斷目前市場仍處在底部區(qū)域，適當(dāng)增加了配置的進(jìn)攻性。”有基金經(jīng)理近期表示。
而對于二季度的行情，各家機(jī)構(gòu)的預(yù)期也有所不同。
南方基金仍表示將緊盯政策利好信號和流動性，只有其進(jìn)一步改善才能迎來第二波反彈。而從全年看來，市場基調(diào)已從下跌轉(zhuǎn)向反彈，“未來反彈到2700~2800點(diǎn)一線可能性較大。”南方基金首席策略師楊德龍表示。
不過，博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春則并沒有那么樂觀。他表示，“現(xiàn)在的投資者顯然希望政策力度來得更大一些，比如央行快速降準(zhǔn)，政府再次啟動項目建設(shè)等，但這些似乎在短期內(nèi)都不太可信。4月份，央行可選擇通過公開市場調(diào)節(jié)流動性，沒有再次下調(diào)存準(zhǔn)率的必要。但是，如果4月存準(zhǔn)率真的下調(diào)，則說明決策層對經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂就更多了一些。”
魏鳳春認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)將從僵局起步，類滯脹的邏輯重新出現(xiàn)，周期趨勢向下。政府目前來看并不會有大的政策動向，使得經(jīng)濟(jì)的趨勢可能無法改變。未來市場的機(jī)會還在于趨勢的破局，投資者需謀定而后動。
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