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　　導(dǎo)讀：自4月12日以來(lái)，經(jīng)歷了兩波下跌的國(guó)際金價(jià)從接近1600美元/盎司位置一度跌穿1200美元/盎司關(guān)口，累計(jì)跌幅一度超過(guò)20%。盡管此后國(guó)際金價(jià)幾度反彈，但這依然未能扭轉(zhuǎn)投資者對(duì)于黃金步入熊市的判斷。

　　受敘利亞地區(qū)緊張局勢(shì)影響，近期國(guó)際金價(jià)一路震蕩攀升并一度突破每盎司1400美元大關(guān)，創(chuàng)下近3個(gè)月以來(lái)的最高水平。對(duì)于自四月中旬以來(lái)大舉抄底的“中國(guó)大媽”而言，金價(jià)的連日上漲令他們解套甚至盈利在望。不過(guò)幾家歡喜幾家愁。對(duì)于那些在6月下旬以來(lái)購(gòu)買看跌型黃金結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者，卻不得不遭遇國(guó)際金價(jià)“回馬槍”，多款看“跌型”產(chǎn)品或難實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率。

　　本周市場(chǎng)依然關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)下一步的貨幣政策動(dòng)向，希望在9月17日議息會(huì)議之前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中尋獲更多線索。上周四公布的美國(guó)第二季度GDP環(huán)比年率終值由1.7%向上修正至2.5%，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)也小幅下降5000人。利好的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月縮減量化寬松規(guī)模的預(yù)期，美股逐漸企穩(wěn)的同時(shí)美元指數(shù)大幅上揚(yáng)，抑制了貴金屬以及能源市場(chǎng)此前的漲勢(shì)。

　　1  看漲型產(chǎn)品一度“銷聲匿跡”11款9月到期產(chǎn)品10款“看跌”

　　“當(dāng)初大媽們都在抄底，我反向思維看空黃金沒(méi)想到這次還是有可能看錯(cuò)了方向。”眼看著近期國(guó)際金價(jià)的強(qiáng)勁升勢(shì)，在今年7月買入黃金理財(cái)產(chǎn)品的張先生怎么也高興不起來(lái)，因?yàn)閺埾壬I入的是看跌型黃金理財(cái)產(chǎn)品。

　　自4月12日以來(lái)，經(jīng)歷了兩波下跌的國(guó)際金價(jià)從接近1600美元/盎司位置一度跌穿1200美元/盎司關(guān)口，累計(jì)跌幅一度超過(guò)20%。盡管此后國(guó)際金價(jià)幾度反彈，但這依然未能扭轉(zhuǎn)投資者對(duì)于黃金步入熊市的判斷。

　　在此背景下，各家銀行也開(kāi)始紛紛推出與黃金掛鉤的看跌型理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，6月20日后募集成立，且將在9月底之前到期的黃金結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)11款，其中工商銀行發(fā)行6款，招商銀行發(fā)行3款，農(nóng)業(yè)銀行和平安銀行各一款。從產(chǎn)品類型看，除平安銀行發(fā)行的一款產(chǎn)品為“區(qū)間型”以外，其余十款產(chǎn)品均為“看跌”產(chǎn)品。不過(guò)，受敘利亞地區(qū)緊張局勢(shì)影響，近期連續(xù)上漲的國(guó)際金價(jià)一度突破每盎司1400美元大關(guān)，并創(chuàng)下近3個(gè)月以來(lái)最高水平。這令不少和張先生一樣購(gòu)買看跌型黃金理財(cái)產(chǎn)品的市民都捏了一把汗。

　　以某銀行7月中旬發(fā)行的一款看跌型的掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品為例，根據(jù)產(chǎn)品合同規(guī)定，當(dāng)國(guó)際金價(jià)維持在1410美元/盎司水平之下，該產(chǎn)品到期收益就能達(dá)到5%，不過(guò)一旦期間國(guó)際金價(jià)高于或與該價(jià)格持平，那么產(chǎn)品到期收益就只有1.3%。

　　2  多款產(chǎn)品或難兌現(xiàn)最高收益投資黃金理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)注意避雷

　　由于今年二季度以來(lái)國(guó)際金價(jià)呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)態(tài)勢(shì)，加上“中國(guó)大媽”抄底黃金一度令黃金理財(cái)成為熱門話題，而黃金理財(cái)產(chǎn)品由于投資門檻較低也受到不少市民關(guān)注。普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，今年共有8家銀行發(fā)行132款掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，和去年同期的109款相比增長(zhǎng)了21%。最高預(yù)期收益率達(dá)到了7.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目前市場(chǎng)上的同期產(chǎn)品。

　　不過(guò)，從普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，截至8月29日，到期的掛鉤黃金結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品共計(jì)115款，而未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率的產(chǎn)品在10款以上。據(jù)《金融投資報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前市場(chǎng)上在售的看跌黃金結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，期末看跌型和期間向下觸碰型占據(jù)絕大部分。所謂期末看跌型，即指這種產(chǎn)品要求金價(jià)的期末價(jià)格低于期初，則可獲得潛在最高收益。此外，期間向下觸碰型也較為常見(jiàn)，即銀行設(shè)定一個(gè)低于期初金價(jià)的障礙價(jià)格，若黃金在觀察期內(nèi)曾觸碰該障礙價(jià)格，理財(cái)收益可達(dá)預(yù)期最高，反之，則僅獲最低收益率。“以本月將陸續(xù)到期的十款"看跌"產(chǎn)品為例，由于工行六款產(chǎn)品給定的邊界水平在1440美元/盎司至1580美元/盎司范圍內(nèi)，其兌現(xiàn)高收益的概率較大。不過(guò)，由于招行發(fā)行的三款"期末看跌型"產(chǎn)品黃金期初價(jià)大概價(jià)位在1250美元/盎司左右，鑒于上述三款產(chǎn)品9月30日就將當(dāng)期，其不能兌現(xiàn)最高收益的概率較大。”某國(guó)有大型銀行理財(cái)師表示，由于上半年幾期黃金理財(cái)產(chǎn)品收益一般，該行已經(jīng)沒(méi)銷售黃金理財(cái)產(chǎn)品，“建議有意投資黃金理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)注意"避雷"，首先市民購(gòu)買此類產(chǎn)品一定要看清合同規(guī)定，此外，自己要對(duì)黃金走勢(shì)有一個(gè)基礎(chǔ)的判斷”。

  （燕慶）