新股發(fā)行21年改革10余次 業(yè)內(nèi)稱應(yīng)從退市做起
“我們準(zhǔn)備這兩天就把反饋意見發(fā)給證監(jiān)會了，希望他們能有所回應(yīng)。”上海一家中型券商的投行部負(fù)責(zé)人17日下午告訴本報記者。
事實上，新一輪新股發(fā)行制度改革的公開征求意見階段，很快就將于6月21日宣告結(jié)束。
據(jù)記者了解，截至目前，對于征求意見稿的內(nèi)容，市場上仍是爭議不斷。盡管強(qiáng)調(diào)市場化、強(qiáng)化誠信等措施獲諸多好評，但不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次改革還是不太徹底，結(jié)果恐難令市場滿意。
多位受訪券商人士亦告訴記者，此次新股發(fā)行制度改革，審核環(huán)節(jié)依然未能實現(xiàn)市場化，而一些看似美好的改革舉措在實際推行時也存在較大難度，加之缺少相關(guān)配套制度，新股發(fā)行市場的“頑疾”或難解開。
“監(jiān)管層應(yīng)將更多精力放在抓壞人上，而不是幫投資者鑒別遴選好公司，事實也證明發(fā)審委沒這個能力，否則就不會有萬福生科(300268.SZ)之流層出不窮，既然如此為何還抓著發(fā)審權(quán)不撒手？”上海一家大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的副總裁亦認(rèn)為此次改革并不能令人滿意。
市場反饋改革低于預(yù)期
證監(jiān)會6月7日晚發(fā)布了新股發(fā)行制度改革的征求意見稿，向社會各界征求意見。
6月21日，即本周五，是證監(jiān)會征求反饋意見的截止日期。就在意見稿發(fā)布已滿一周之時，記者從多家券商、基金等機(jī)構(gòu)處了解到，它們大多表示會參與意見反饋，只是目前還在內(nèi)部交流、征集意見中。
一家上市券商的相關(guān)負(fù)責(zé)人蔣蔚向記者透露，目前來看，業(yè)內(nèi)對此次新股發(fā)行制度改革的內(nèi)容普遍看淡。
其認(rèn)為，盡管意見稿在推進(jìn)新股市場化發(fā)行機(jī)制、強(qiáng)化發(fā)行人及控股股東等責(zé)任主體的誠信義務(wù)、提高新股定價市場化等方面都有重大修改，可以說，此次改革應(yīng)該是新股發(fā)行市場近年來改革最有力的一次，但還是有一些內(nèi)容有待推敲和改進(jìn)。
從部分券商有意反饋的意見看，征求意見稿中有些看似頗為給力的規(guī)定，但實際實施起來卻十分困難，難以落實。
比如，提出必須保證有一定數(shù)量的個人投資者參與網(wǎng)下定價，不難看出，證監(jiān)會的初衷是讓個人投資者也能夠參與定價和報價過程，增加公平性。
但券商人士認(rèn)為，目前國內(nèi)能夠達(dá)到有足夠大的資金和定價能力的個人投資者非常少，此種狀態(tài)不好實現(xiàn)，建議取消或者不限制個人投資者參與定價的人數(shù)，或者只在網(wǎng)上發(fā)行時考慮個人投資者意見，網(wǎng)下只面向機(jī)構(gòu)。還有，關(guān)于對公募基金和社保網(wǎng)下優(yōu)先配售40%比例的硬性要求，各券商也認(rèn)為不合適，建議有多少配多少。
與券商等機(jī)構(gòu)投資者相比，受訪的一些財經(jīng)學(xué)者和個人投資者對意見稿內(nèi)容更是認(rèn)為低于此前預(yù)期。他們認(rèn)為，內(nèi)容并沒有觸及到應(yīng)該改變的核心部分，整個新股發(fā)行環(huán)節(jié)沒有實現(xiàn)全面市場化，原來“憧憬”的注冊制未能成行。個人投資者尤其對網(wǎng)下配售過于“偏向”公募、社保等投資者頗有微詞。
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