國泰君安甩賣多項股權：或為IPO鋪路
[ 在上海聯(lián)合產權交易所轉讓平臺，國泰君安正悄無聲息地出售多項股權。業(yè)內人士分析稱，國泰君安證券在這個時點上出售多項股權，或許在為其IPO進行資產清理 ]
在順利解決“一參一控”問題后，國泰君安證券第二次正式進入A股上市輔導期，這位券業(yè)“大佬”A股IPO之路已正式開拔。
與此同時，在上海聯(lián)合產權交易所的股權轉讓平臺上，國泰君安證券正悄無聲息地出售著其所持有的多項股權。業(yè)內人士分析稱，國泰君安證券在這個時點上出售多項股權，或許在為其IPO進行資產清理。
據《第一財經（微博)日報》記者統(tǒng)計，截至昨日發(fā)稿前，上海聯(lián)合產權交易所共有平安產險、云南證券等6個股權項目在進行掛牌轉讓，而據受托機構上海國證產權經紀有限公司工作人員稱：“加上之前的幾個項目，其實國泰君安此次委托的共有10項股權轉讓項目。”
從上海聯(lián)合產權交易所的公開資料可以看出，上述10個項目分布行業(yè)包括保險、證券、地產、能源等各個行業(yè)，而國泰君安此次對這10個產權項目均意向出售其持有的全部股份。
5項目折價二次掛牌
上述受托機構工作人員稱，這10個股權項目中，華能海南發(fā)電股份有限公司50萬股、華泰保險集團股份有限公司1870萬股以及國銀金融租賃有限公司0.0474%股權均已有買家提出購買意向，目前正在交易過程當中。從掛牌信息來看，這3個已成交項目共計能夠為國泰君安證券收回4141.47萬元。
而余下的7個項目有6個目前已掛牌，包括云南證券交易股份有限公司1115萬股，占總股本的6.5141%；萬通投資控股股份有限公司77萬股，占總股本的0.0537%；三亞亞龍灣開發(fā)股份有限公司1849萬股，占總股本的2.7556%；中國平安財產保險股份有限公司17萬股，占總股本的0.001%；安徽國禎集團股份有限公司2080萬股，占總股本的25.12%；北京西都地產發(fā)展有限公司2.1739%股權；以及截至昨日正在等待第二輪掛牌的中國平安人壽保險股份有限公司12.4974萬股，占總股本的0.0004%。
其中，國泰君安是安徽國禎集團的第二大股東，另外國泰君安證券在北京西都地產、云南證券以及三亞亞龍灣開發(fā)中也均占據前五大股東之列。
從這些項目的掛牌價格較為“平易近人”。以保險股為例，平安產險17萬股的掛牌價為36.41萬元，即每股2.14元；而根據掛牌信息，截至2012年8月底平安產險每股凈資產為1.42元，2011年每股盈利0.29元。由此測算其市凈率（PB）僅1.51倍，對應的市盈率約7.38倍。Wind資訊統(tǒng)計顯示，已上市保險股的市盈率均遠高于這一水平，其中中國人壽的市盈率為66倍。
掛牌信息顯示，上述7個項目中有5個項目是在第一輪掛牌無人問津之后“二次掛牌”，且這次掛牌均為折價掛牌。其中，北京西都地產較評估價折價2.4%，其余均折價10%。其中云南證券1115萬股第二輪掛牌價為685.94萬元，甚至低于其691.53萬元的賬面價值。
該工作人員表示，二次掛牌平安人壽12.4974萬股，國泰君安“降價甩賣”也幾乎已成定局。
“甩賣”著眼IPO？
從這10個項目標的公司的情況看，似乎有好有壞。其中已成交的華能海南發(fā)電2010年凈利潤為負數，但2011年凈利潤為1億元，而2012年上半年其凈利潤已達2.8億元。
但也有出現經營下滑的“非優(yōu)質資產”，云南證券2011年盈利1497萬元，但2012年前8個月變?yōu)閮籼潛p541萬元。同樣“二次掛牌”的三亞亞龍灣開發(fā)和北京西都地產2012年前8個月同樣遭遇業(yè)績“滑鐵盧”，出現虧損。
國泰君安證券為何在現在處理這些行業(yè)各異、表現各異的股權，甚至降價出售呢？
“這次出售是國泰君安證券清理資產的過程。”一位接近交易的人士對本報記者表示。
一位投行人士稱，對于擬上市企業(yè)來說，其股東結構是最受關注的，但其所持資產也會列為監(jiān)管核查范圍，尤其是持股5%以上的被投資企業(yè)。擬上市公司在IPO前通常會集中處理相關資產，以避免關聯(lián)交易，突出主業(yè)。此次國泰君安在上市輔導期期間集中出售股份，甚至不惜降價甩賣，也很可能出于以上的原因。
據悉，國泰君安證券于去年12月發(fā)布了上市輔導公告，其第一輪對旗下所持股份的掛牌轉讓也始于這段期間。
（楊倩雯）
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