轉融資業務或下周率先出爐
提供7、14、28天品種 利率在5%-6%之間
“轉融通業務將率先推出轉融資，提供7天、14天、28天三個品種，預計初期資金規模將達300億元左右。”國泰君安相關負責人15日表示，此舉將有利于增加市場流動性，證券金融公司還可根據市場情況調整整體供給量，維護市場信心。
業內人士表示，滬深交易所18日將參與第二次通關測試，轉融資業務有望下周率先推出，利率將在5%-6%之間，證金公司將每天公布利率。接口調通后，券商即可以向證金公司提出額度申請。“證金公司要求我們劃轉擔保品之時，也就是轉融資正式推出之時。”某券商人士如是說。
調控市場資金規模
國泰君安財務總監蔣憶明表示，轉融資推出初期可能帶來320億元的新增資金，而當前整個市場融資業務的規模為627億元。此前有消息稱，證金公司注冊資本將從75億元增至120億元。如果按10倍杠桿估算，未來轉融通資金和證券的規模最大將達1200億元。
轉融通的推出將有效改善目前市場上證券公司融資融券業務受資本金限制的局面，進一步擴大融資規模。市場人士預測，當前A股市場處于相對低位，此時推出轉融通尤其是先推出轉融資，再推出轉融券并加大轉融資儲備資金規模，應當是監管層提振市場信心的體現。
值得關注的是，轉融通業務可以通過杠桿效應，有效調控市場資金和證券的規模。某試點券商相關負責人表示，證金公司可通過多種工具，根據市場情況調整市場整體供給量，維護市場信心。例如，證金公司可通過調整轉融資和轉融通的保證金比例，通過杠桿作用調控證券公司融資業務和融券業務的規模，影響市場做多和做空力量。證金公司也可調整借入利率和轉融通利率，通過價格傳導機制增大市場融資融券交易成本，影響業務規模。
助推券商業務轉型
隨著轉融資利率的初步確定，券商通過轉融通開展兩融業務的資金成本也已明晰。例如，某券商給投資者融資的利率為8.6%，而轉融資利率為5%-6%，利差空間為2.6至3.6個百分點。蔣憶明表示，轉融通業務為證券公司提供了新的資金供應渠道，將完善融資融券業務機制，盤活市場中的閑置資金，有利于擴大證券公司兩融業務規模，增加證券公司收入。預計年底兩融的市場規模將達800億-900億元，明年有望攀升至1500億元。
自2010年融資融券業務推出以來，業務規模持續快速增長。截至7月底，全市場融資融券余額達641.4億元，其中融資余額627.72億元，融券余額13.68億元。目前兩融業務收入約占券商整體經紀業務收入的20%。以國泰君安為例，今年上半年兩融業務收入2.93億元，其中利息收入1.89億元，傭金收入1.04億元，兩融業務收入同比增長103%。
業內人士認為，轉融通業務推出后，證券市場的參與形式將更為豐富，信用交易的參與主體與參與形式也將擴大。證券公司可向客戶提供更多增值服務，提升對客戶的黏度，也有利于提高證券公司專業化服務水平，有助于緩解當前證券行業單純依靠傭金價格競爭的惡劣條件，優化行業競爭環境，推動行業創新發展。
境外市場經驗顯示，轉融通業務對證券行業的發展有巨大促進作用。資料顯示，臺灣地區資本市場在推出轉融通后，融資融券規模大幅上升，主流證券公司融資融券的規模與凈資產的比例均值高達70%左右，峰值時為100%左右。
（朱茵）
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