中海油服：上調今明兩年盈利預測 買入評級
投資要點我們測算，相比去年同期今年3季度公司半潛式產能增長84.8%，自升式產能增長8.1%。具體包括：上半年投產的Innovator和南海8號，3季度將新增工作日為85天；3月份投產的南海7號和4月份投產的Promoter，3季度新增工作日為85天；5月份投產的自升式平臺“勘探二號”3季度新增工作日88天，去年海外作業的渤海8號今年正常工作，3季度新增工作日80天。
根據半年報的日費率情況，半潛式平臺日費率同比上漲13.9%，自升式平臺日費率同比上漲8.3%，計算得到三季度鉆井平臺業務利潤同比增長了57%。如果我們假設公司其他業務沒有增長，可以計算得到三季度公司業績同比上漲28%至0.41元。
財務與估值基于我們對今明兩年油服景氣上升有望帶來費率上漲的判斷，我們預計今年全年費率與上半年相同，明年費率上漲幅度為15%，因此我們上調2013－2014年的盈利預測至1.35和1.71元（原預測為1.33和1.65元），根據DCF估值，對應目標價26.80元，維持公司“買入”評級。
風險提示油價超預期下跌南海開發進度低預期
（趙辰 王晶）
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