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麗江旅游：業(yè)態(tài)多元化轉型 資本開支加大

2012-11-23 09:17    來源：瑞銀證券

　　瑞銀證券

　　預計公司接待游客量增速趨于平緩，將12/13/14年游客量增速從9.6%/9.9%/9.0%下調至5.4%/5.0%/5.7%。將12/13/14年EPS預測從0.90/1.08/1.23元下調至0.80/0.87/0.95元。基于VCAM貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型得到目標價20.20元(對應12/13年的PE為25x/23x，WACC為8.0%)。目前股價對應12/13年的PE為22/21倍，處于較合理區(qū)間，評級下調至“中性”。

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責編：盧一寧
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