陽光電源：內地海外雙輪驅動
陽光電源(300274)公司公告與振發新能源簽訂逆變器供貨合同，合同金額共計1.08億元，占2011年收入的12.36%。此外，公司近期于網站披露，在480臺15KW光伏逆變器產品在IBC Solar交貨并受認可后，公司光伏逆變器產品正式進入歐洲領先的IBC Solar的產品組合陣線，并開啟全面合作，為歐洲客戶提供更廣泛、更高品質的光伏逆變器產品。此外，IBC Solar還將提供一個培訓計劃，向德國相關的高級別合作伙伴和一些歐洲國家客戶全面系統地介紹陽光電源的逆變器產品。
此次振發新能源選擇與公司簽訂合同顯示了公司在逆變器領域的核心競爭力。從公告中看，振發新能源去年收入22億元，對應的項目總量預計約為220MW，此次的1.08億元逆變器訂單幾乎是其全年逆變器采購的總量。而振發新能源作為國內領先的EPC 廠商，其單一采購公司產品也證明了公司的產品具備卓越的性能和性價比。
與國內的價格競爭不同，海外市場通過去年一輪的價格競爭，大量逆變器廠商已面臨虧損，即使強如SMA，其凈利率僅4.5%，但價格仍較國內廠商高40%以上。但如此大的優勢下，國內逆變器海外的滲透率仍不足10%。因此，隨著海外市場的品牌認可度不斷提升、相關認證壁壘逐步打破，公司出口業務將有望取得突破。而此次與IBC Solar的深度合作恰恰是一次打開海外市場的契機。預計公司2012-2014年每股收益分別為0.45、0.64、0.81元，年均復合增速15%，維持公司“買入”評級。
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