創維數字借殼華潤錦華 擬注入資產被疑”注水”
中國經濟網編者按:創維機頂盒業務借殼上市取得階段性進展。日前,創維數碼對外公告稱,已與華潤錦華形成資產置換框架協議,重組完成后,華潤錦華將以35.23億高價收購創維數字全部股權。值得注意的是,創維大手筆借殼華潤錦華背后到底有多大的風險呢?
創維數字借殼華潤錦華 重組方案四步曲
根據公告,創維通過間接全資擁有的附屬公司——深圳創維-RGB與華潤錦華進行資產置換。本次重組包括出售煙臺錦綸、出售創維數字、收購遂寧紡織及收購華潤錦華等四大項。
重組完成后,華潤錦華將以35.23億元收購創維數字100%股權:其中,約3.87億元為華潤錦華把華潤紡織所欠煙臺錦綸的應收款轉給深圳創維-RGB;1.45億元為華潤錦華把遂寧紡織資產轉讓給深圳創維-RGB或其指定個體;余下的29.91億元為華潤錦華分別發行及配發66.1%和33.9%代價股份給深圳創維-RGB和創維數字少數股東。
最終,華潤錦華將擁有所有創維集團旗下子公司創維數字的經營資產和無形資產,包括機頂盒業務經營所需的商標和專利。而創維也將通過持有華潤錦華的股權,使創維數字繼續成為其間接非全資附屬公司。
置入資產估值年增137.23% 業內:價格虛高 風險大
需要注意的是,此次資產重組,創維置入資產存有較高的估值風險。資料顯示,2012年1月,沃克森評估對創維數字截至2011年底的股東權益價值評估為17.18億元,而本次交易預估值35.23億元,僅相隔一年,兩者估值差異高達18.05億元,評估增值率高達137.23%。
對此,公告解釋稱,差異原因主要是企業增長外部利好環境及企業內部競爭優勢的增強,企業增長環境的判斷發生了變化,使公司管理層對公司產業未來增長的判斷也同步變化,導致兩次評估計算對期后五年的預期差異變化,此外,創維數字2012年較2011年經營業績實現增長較大,形成最終估值的差異。
但從實際數據來看,創維數字2011年、2012年扣除非經常性損益后歸屬于母公司凈利潤分別有26278萬、29346萬。業績增速超過10%,但仍遠不及資產年137.23%的超高增速。
有業內人士表示,本次創維借殼華潤錦華的置入資產價格明顯虛高,這對投資者判斷公司價值是明顯不利的。該業內人士認為:“財務報表最主要就是怕虛增資產(利潤),主要是對報表使用者(投資者、銀行、管理部門、稅務、證監會等)了解企業各項財務指標和能力產生錯誤的判斷,高估資產、低估負債會使資產結構發生變化,凈資產相對增大,對投資者而言,投資風險判斷就會錯誤。”
重組方案或提前泄密 兩自然人精準“騎牛”
除了注入資產估值虛高的風險外,華潤錦華本次重組還有提前泄密的嫌疑。
公開資料顯示,2013年1月21日收盤后停牌,當天下午收盤前,該股突然放量漲停,當天成交量放大7.37倍達到662.662萬股,約占該股一季度總成交量的1/3,顯示有大量先知先覺的資金進入搶籌。
華潤錦華公布重組方案并復牌,其股價連續拉抬3個漲停板,已使停牌前埋伏的資金獲得不菲收益。值得注意的是,在華潤錦華停牌前夕買入金額最大的前五名證券營業部中,同時也出現在復牌之后賣出金額最大的前五名之列。
不僅如此,扣除停牌時間,華潤錦華在今年一季度僅有12個交易日,但其十大股東中卻出現了兩個新面孔。根據公司2012年年報和今年一季報 ,一季度新進股東為自然人李淑萍和谷蒼,分別持有45.84萬股與33.3萬股,分列第八和第十大股東。
而一季度,華潤錦華合計成交量為2179.48萬股。在12個交易日中精準躋身華潤錦華十大股東行列的李淑萍和谷蒼,若按一季度均價8.22元計算持倉成本,持股成本分別為376.8萬元和273.73萬元,以放巨量的4月26日收盤價11.95元計算收益,回報率超過45%。
中信建投證券武漢建設八路營業部及李淑萍、谷蒼等,為何能夠在華潤錦華停牌重組之前如此精準“騎牛”,至今仍是市場不解謎團。
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