機構淡看市場調整 下行空間不足70點
記者 曹陽
上周，市場正式展開調整行情，滬綜指從最高2444.80點一路下跌，最低跌至2308.76點，單周大跌4.86%。據此，對始于1949點反彈即將終結的擔憂情緒正逐漸彌漫。但業內人士普遍認為，當前的調整是對指數此前持續逼空的合理修正。中期來看，始于1949點的多頭行情并未劃上句號；短期而言，指數或仍有下跌空間，調整難言一步到位。
機構給出調整目標位2250點
有觀點認為，上周滬深兩市的持續調整，主要源于市場自身的調整需求。畢竟，滬綜指自1949點最高反彈至2444.80點，期間并未出現過像樣的回調，這種持續的逼空令市場浮籌明顯增多，不利于反彈空間的進一步拓展。因此，A股自身存在著較為明顯的技術性調整需求；而管理層繼續加強對地產調控的預期與兌現則成為了本輪調整的直接導火索。
對于后期走勢，業內人士認為，短期來看，指數仍有下行空間；但中期而言，本輪始于1949點的多頭行情難言終結。
瑞銀證券首席策略分析師陳李認為，海外資金、流動性、經濟復蘇和地產調控方面的壞消息，給指數造成了短期回調的壓力。在指數快速上漲之后，也許市場需要借口來進行調整，但這并不意味著行情將結束。陳李指出，在偏弱的經濟復蘇情形下，行情的主線仍然是流動性主導的估值修復，大金融和消費板塊的估值空間沒有完全消失，后市依然值得看好。周期性板塊當前缺乏行業景氣度的支撐，相對估值水平偏高，宜暫時謹慎。
國泰君安首席策略分析師鐘華也指出，雖然當指數出現近15個月以來單日最大跌幅時，調整的深度令人擔憂，但不會重現2012年5月份跌跌不休的情形。因為現在的經濟狀況與那時候相比，兼具一定的庫存回補動力與資金價格高位回落的優勢，起碼在1月份貨幣信貸數據超越預期的背景下，復蘇的趨勢仍將持續一段時間，只是目前來看這種程度仍然較弱，這里面主要在于總量刺激的邊際效應遞減。因此，在不出意外的情況下，指數短期調整的極限位置也就在2250點左右。
權重難有起色
題材或大有可為
自2月18日大盤調整以來，申萬金融服務行業指數累計下挫9.02%，在各行業指數中跌幅居前。而事實上，金融服務行業的下跌要早于市場，而其中的龍頭股民生銀行更是從高位下跌18.87%，這顯示出資金正從以銀行為首金融服務板塊中持續流出；考慮到金融股在A股中整體市值占比較大，因此，很難想象在銀行股止跌之前，指數能夠有效企穩。上周五指數尾盤的跳水，也源于銀行股最后的大幅下挫。
除去銀行股之外，能夠穩住大盤的另一個權重板塊地產，短期內也難以成為帶領大盤反彈的新引擎。從政策來看，盡管上周國務院常務會議針對房地產調控的政策并未超出市場預期，但由于各地對政策落實的情況仍存在未知性，因此后續具體調控細則的推出仍將牽引地產股的神經。短期而言，由于此前地產板塊先于大盤調整，對調控預期有了較為充分的反應，因此可能存在技術性反彈的機會；但在地產調控政策真正“靴子落地”之前，地產股恐難現趨勢性的投資機會。
不過，盡管指數仍存在調整空間，但從盤面表現來看，近期主題投資大行其道，市場中涌現出的題材概念股層出不窮，這表明市場活躍度依然較強，投資者不妨抓小放大。
本周臨近“兩會”召開，投資者對于相關政策出臺的預期逐步升溫。上周五，文化傳媒板塊出現異動，天舟文化漲停。有分析認為，在今年“兩會”主題中，除了社會熱議的環保等話題外，“大文化”概念有望納入。同時，財政支出可能進一步向文化教育領域傾斜，這為文化傳媒板塊提供了炒作理由。可以預見的是，在“兩會”召開前夕，圍繞節能環保、文化傳媒、國防軍工等核心主題進行炒作的機會將層出不窮，投資者可逢低關注。（記者 曹陽）
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