申銀萬國：反彈基本結束后市將走低
周四滬深股指沖高回落。上證指數收于2101.58點，下跌14.41點，跌幅0.68%，成交556.9億元；深成指收盤8602.81點，下跌51.10點，跌幅0.59%，成交519.2億元。兩市成交量較周三放大81.57億元。23個申萬一級行業指數跌多漲少，僅黑色金屬和交通運輸等板塊上漲，電子、交運設備、房地產和化工等板塊領跌。個股方面，終盤兩市581只上漲，143只平盤，1835只下跌，其中重慶鋼鐵（601005）（2.71，0.25，10.16%），寧波海運（600798）（3.80，0.35，10.14%）等9只個股漲停，金杯汽車（600609）（4.37，-0.49，-10.08%），北海國發（600538）（5.11，-0.57，-10.04%）等4只個股跌停。
后市研判：
周四股市震蕩回落，權重股式微，題材股回吐，2100點承壓。10月上旬開始的反彈基本結束，后市大盤還將走低。
震蕩整固，2132點阻力需要消化。十八大之前維穩氛圍依然濃厚，向下系統性風險可控；總理講話提振信心，四季度經濟同比改善漸成共識；三季報集中披露期業績風險猶存，尚缺乏基本面和資金面的強有力支撐，制約風險偏好大幅提升；2132點及2145點阻力較大，需要震蕩整固以待進一步利好刺激和量能放大。
維穩氛圍濃厚，經濟預期改善，向下風險可控。十八大之前市場將維持維穩預期，而近期維穩之手也確實頻頻出動，從發改委批復項目到鐵路投資加速，從匯金增持到央企回購增持，再到溫總理在經濟座談會上的講話，盡管市場對利好反應邊際遞減，但濃厚的維穩氛圍下，向下的系統性風險可控。9月份經濟數據多數超預期，由于去年四季度基數低，同比數據回升概率大，匯豐PMI初值顯著回升，經濟短期企穩改善漸成共識。
上方阻力較大，弱勢平衡格局。1）經濟數據表現出一定積極信號，底部隱現，但發電量再創新低，中觀方面中上游終于有企穩跡象，不過下游數據出現反復、再度回落，經濟復蘇的持續性和力度分歧較大。而微觀層面上市公司三季報仍難有實質改善，盈利預測下調風險較大，雖然我們預計對市場沖擊小于中報，但風險仍不容忽視，尤其個股風險。2）上周站上60日均線，但周四殺跌60日均線面臨考驗。今年1月6日的低點2132點在前期破位后構成反壓，9月7日反彈至此未形成有效突破，因此2132點附近阻力較大，再向上是9月7日反彈的高點2145點，2130-2150點區間阻力較大。目前量能仍明顯不足，方向選擇需要量能配合，短期雖趨弱，仍有調整風險，但尚處區間震蕩的平衡格局。
操作策略：
適當短線參與，回調可低吸，不追漲，及時了結。 （申銀萬國)
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