東吳證券：日K線陰包陽(yáng) 上行遇阻力
昨日，大盤遇阻回落，滬指日K線上的小中陰線將前日的小中陽(yáng)線全部吞噬。分析認(rèn)為，市場(chǎng)在2132點(diǎn)承壓走低，說(shuō)明反彈動(dòng)力欠缺，短期仍然存在蓄勢(shì)整理需求。
周二市場(chǎng)小幅低開，滬指隨后圍繞2132點(diǎn)窄幅波動(dòng)，早盤房地產(chǎn)、汽車、基建等板塊表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，但這種形勢(shì)在11點(diǎn)后出現(xiàn)一定逆轉(zhuǎn)，隨著有色、地產(chǎn)及農(nóng)業(yè)等板塊的沖高回落，市場(chǎng)情緒逐步轉(zhuǎn)向悲觀，指數(shù)也隨之出現(xiàn)回落。截止收盤，上證指數(shù)下跌0.86%。
從形態(tài)上看，周二市場(chǎng)的下跌幾乎吞沒了周一的上漲，一定程度上反映出市場(chǎng)上行的壓力。
從經(jīng)濟(jì)基本面看，目前工業(yè)、投資、消費(fèi)等基本面數(shù)據(jù)有一定企穩(wěn)跡象，其中工業(yè)和投資主要受益于基建投資，一方面工業(yè)中與基建投資相關(guān)的中游行業(yè)回升較快，另一方面投資中基建投資可謂一枝獨(dú)秀。消費(fèi)的好轉(zhuǎn)受益于物價(jià)下行和收入提升，也具備一定的可持續(xù)性。隨著政策刺激效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)以及基數(shù)走低，預(yù)計(jì)四季度宏觀經(jīng)濟(jì)將小幅回升。但是值得注意的是，目前房地產(chǎn)仍處于調(diào)控之中，基本面是否真實(shí)好轉(zhuǎn)，仍需時(shí)間觀察。
從流動(dòng)性方面看，9月金融機(jī)構(gòu)外匯占款在經(jīng)過(guò)7-8月連續(xù)兩月負(fù)增長(zhǎng)后再次出現(xiàn)正增長(zhǎng)，并且新增規(guī)模達(dá)到1306.79億元，處于年內(nèi)月度新增規(guī)模第二位，僅次于1月份的1409.40億元。外匯占款增加表明在當(dāng)前人民幣重回升值軌道背景下跨境資金再次選擇進(jìn)入中國(guó)。資金價(jià)格方面，上周銀行間7天拆借利率由上周一的2.94%下降至2.7%，降幅較為明顯，也說(shuō)明資金供給狀況好于資金需求，進(jìn)而帶來(lái)資金價(jià)格的下降。從股市籌碼供給角度看，2012年10月市場(chǎng)解禁流通市值規(guī)模約為1163億，較9月上升約60%。考慮到前期創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)大股東集中延長(zhǎng)限售期因素，10月市場(chǎng)解禁壓力可能不會(huì)有想象中那么大，并且諸多利好因素也會(huì)限制市場(chǎng)的解禁情緒。因此，近期市場(chǎng)整體流動(dòng)性仍將以偏寬松為主。
整體來(lái)看，目前對(duì)市場(chǎng)的有利因素正在逐漸增多，但考慮到市場(chǎng)再度行至前期2132點(diǎn)重要點(diǎn)位附近，短期內(nèi)仍存在蓄勢(shì)整理需求。但中期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始出現(xiàn)一些積極信號(hào)，如煤炭、鋼鐵等價(jià)格指數(shù)有初步企穩(wěn)跡象，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)正在逐步積累正能量力，這也為市場(chǎng)估值提升帶來(lái)正面預(yù)期。
投資策略上，雖然指數(shù)已進(jìn)入前期平臺(tái)附近，但是由于目前管理層的政策仍以偏松為主，市場(chǎng)殺跌意愿較小，短期建議投資者選擇優(yōu)質(zhì)個(gè)股進(jìn)行操作。板塊選擇上，建議投資者短期內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面的投資機(jī)會(huì)：其一，從三季報(bào)的披露情況看，大部分行業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱谙禄ǖ溃谶@一過(guò)程中，少數(shù)具有業(yè)績(jī)支撐的行業(yè)將顯現(xiàn)出更多的防御特征，包括食品飲料、旅游等行業(yè)。其二，建議關(guān)注受到更多政策扶持并且股性較為活躍的行業(yè)，包括券商、保險(xiǎn)、環(huán)保等行業(yè)。其三，以建材、區(qū)域?yàn)榇淼姆€(wěn)增長(zhǎng)板塊也值得重點(diǎn)關(guān)注。
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