中信證券：促進藍籌股價值合理體現
記者 周松林
在獲悉證監會發布《暫行辦法》后，中信證券有關人士表示，公司員工持股在境外成熟市場是較為通行的做法，員工持股可以使員工參與公司經營決策，和股東共同享受公司發展的利益。同時員工收入的證券化，有助于資本市場資源配置功能優化。
中信證券相關人士表示，目前，滬深兩市上市公司超過2400家，服務于上市公司的員工超過1432萬人。這一人群，既是上市公司的根基，同時也在社會員工整體中占有相當比例。通過制度創新，使這部分人群的利益與上市公司利益捆綁在一起，形成良性互動，不僅是上市公司發展的有效驅動力，也是實現社會公平發展，資源合理配置的良好途徑。通過這一安排，使1432萬人不僅作為上市公司的服務者，更作為上市公司的所有者，參與經營，分享收益，意義深遠。
由于宏觀經濟的不確定性，滬深股指進入深幅調整階段。截至8月3日，兩市共有69家上市公司股價跌破凈資產，更多公司的股價在凈資產附近徘徊。其中，不乏銀行業、冶金業、建筑施工業等員工數量較大的企業，部分企業有著良好的收益水平和資產回報率。無論以何種標準來衡量，眾多上市公司在這一股價位置上，已具有一定的投資價值，是實施員工持股計劃的良好時機。同時，員工持股計劃的實施無疑將促進優質藍籌股的價值得到更合理體現，促進證券市場“獎優汰劣”、優化資源配置功能的實現。
而眾多中小型企業，尤其是創新型科技業、服務業公司，其經營根本在于人力資源，迫切需要有效的員工激勵機制，將員工利益與公司利益更緊密的聯系在一起，更有效的激發員工創造力和凝聚力。放眼境外市場，類似機制是產生優秀公司的土壤。
此外，員工持股計劃將委托資產管理機構，以“員工持股計劃”的名義開立證券交易賬戶。這樣的安排使各類資產管理機構可以利用其專業技能為上市公司的員工持股計劃提供服務，有利于市場機構投資者的參與和成長，有利于資本市場的長期發展。
該人士特別指出，在《暫行辦法》中，對于員工持股計劃的實施，沒有設置行政審批的要求，只要上市公司遵照“辦法”要求，完成相關的公司治理所需流程，進行規范的信息披露，即可按照公司自身制定的員工持股計劃進行實施。因此，市場機制將是上市公司實施員工持股計劃的決定力量。（周松林）
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