興業證券：7月存在反彈機會
證券時報記者 巖雪
興業證券策略研究團隊最新發布的A股市場2012年下半年投資策略認為，當前市場雖然處于熊市的后期，但是，隨著積累的積極因素逐步發酵，反彈時機不容輕視。7月存在反彈機會。
興業證券指出，下半年的反彈時機不容輕視。從國內經濟看，“穩增長”政策的累積效應開始起效，經濟有望階段性企穩。從已經公布的數據看，5月經濟數據扭轉了4月加速下滑的趨勢。信貸超預期增長，中長期貸款占比回升均是對“看空”邏輯的最好反駁。從中觀層面看，粗鋼、水泥、發電量、汽車銷量均低位企穩或回升。房地產銷售持續回暖降低投資失速風險。上市公司業績增速有望企穩回升，非金融上市公司有望從“成本壓力改善，需求下降”向“成本壓力改善，需求企穩”階段發展。三、四季度，隨著經濟階段性企穩，收入增速有望止住下滑趨勢。流動性方面，報告指出，6月下旬開始受“季節效應”影響的資金緊張狀況已經緩解，隨著7月份的降息或降準，流動性進一步改善。
近期，投資者對中國的長期問題的悲觀情緒，隨著股市的下跌而越發偏激。但現實是，積極因素正逐步發酵，特別是，穩經濟和改革的力量在增加。因此，當前市場至少具備了“糾偏性”反彈動能。興業證券指出，今年以來，改革力度之大超過了過去10年。特別是在對待非公經濟方面，出臺了一系列的鼓勵措施，隨著打破壟斷，提升經濟部門的效率增加總供給，投資者不妨多一點信心，中國經濟快速成長仍然可以持續。
等待7月反彈機會。 興業證券指出，“消耗”兩字是對上半年A股市場行情最貼切的評價。上半年A股大盤波動區間明顯縮窄，市場成交量清淡，驅動行情的兩個輪子盈利與估值都缺乏上升動力。
從盈利來看，一季度市場整體盈利增速同比1.15%，二季度整體利潤增速仍將在底部徘徊。從估值來看，雖然資金價格回落，但是，估值卻沒有明顯改善，顯然市場整體風險偏好回落，這從A股成交清淡可以印證。
對于下半年市場的走向，興業證券策略研究團隊指出，7月存在反彈的機會。當前市場雖然處于熊市的后期，但是，隨著積累的積極因素逐步發酵，反彈時機不容輕視。海外方面，歐元區經濟刺激計劃的推出與銀行監管一體化帶動風險偏好提升；國內，通脹持續回落、“穩經濟”政策加力、資金價格回落、經濟階段性企穩，因此，在反彈的時間窗口，投資者應該積極尋找機會。（巖雪）
相關新聞
更多>>
