西部證券：反彈逼近臨界 指數難免反復
上周三個交易日里指數震蕩走高，滬指依托中短期均線支撐，一舉收復200日線重壓，盤中反彈高度距離年內高點不過10點之遙。我們認為，政策利好暖風過后，市場關注點重回經濟基本面，本周即將公布的4月經濟數據必將擾動市場心緒，因此，逼近年內高點的滬指震蕩將加劇。操作上，調倉換股是這一階段的主要思路，穩健者不妨將倉位比重靈活控制在攻守皆宜的半倉水平。
上周末外盤異常波動，紐約股市三大股指大跌，而國際油價4日一同暴跌，并創出年初以來的最大單日跌幅。同時，歐元區失業率上升和四國大選的上演，令歐洲經濟前景的不確定性快速升溫，上述消息面變化必將擾亂本周初A股的開盤。國內方面，本周即將公布的4月份主要宏觀經濟數據值得期待。在市場處于“外擾內穩”的時期，資金面的有力支持是必不可少的條件。數據顯示，央行公開市場4月央票和正回購到期量為3990億元,是2011年6月以來的最高單月到期量，但5月到期量將降至2270億元，環比減少四成多。筆者認為，降準的最終兌現才有望最終緩解流動性的壓力，同時，資金面的寬松程度最終決定中期反彈的空間和深度。
上周熱點明顯處于兩極分化的格局，中小市值品種表現欠佳之際，多數藍籌品種的迅速崛起，成為場內做多主力。這其中，煤炭石油和有色金屬板塊保持了強勢上攻格局，但是伴隨該板塊內部的結構分化，缺乏業績支撐的個股呈現出一定的調整意愿，而上周末外盤走低必將加大A股資源類品種的回探力度，這或將導致本周初指數缺乏慣性上沖的動能。與此同時，銀行、房地產板塊不同程度地縮量整理。但只要銀行、房地產指數不出現大幅放量調整，市場的反彈根基就不會受到太大威脅。需要引起關注的是，券商指數反彈縮量已顯出多頭膽怯之意，因為券商板塊整體業績改善仍待時日，這類題材概念一旦展開回調，很容易引起短線資金快速潰逃。因而從本周一要關注藍籌品種的分化調整，二是要觀察場內活躍熱點是否再以二、三線的防御板塊為主，一旦盤面形成上述兩個特點，那么市場就很容易拉開橫向整固的調整形態。
滬指在探明年內低位以來，以2132點和2142點構成底部抬高的小雙底形態，周K線的反彈格局較為穩固，且日線順勢收復各中短期均線以后，連續三個交易日均在200天線上方收穩，短期反彈勢頭呈現多頭排列的上攻格局，形態上仍具備進一步上沖的潛力。后市可關注滬指對年內高點2478點的沖擊力度，如果藍籌股能夠穩健推動，中期反彈空間和高度仍可期待。操作策略上，應跟隨市場節奏進行持倉品種的合理搭配，耐心持有一季報盈利穩定、環比改善的個股，高估及績差品種則應利用盤中反抽果斷減持。
（執業證書：S0800611010052）
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