周線三連陽暗示短期逆轉 估值修復行情全面展開
上證指數
上周五超跌煤炭股猛然拉起，并引發大盤急速向上，最終上證指數日線周線均收出三連陽。5月份以來，市場在月線三連陰后到周線三連陽，上綜指突破下降通道及頭肩形態頸線，同時成功突破60日均線，這些跡象表明大盤很可能進入趨勢性波段新行情區間。短線看，2250點已形成支撐，后市大盤有望向上挑戰2350點一帶。與此同時，結構性行情仍將進一步演繹。
三連陽暗示流動性充裕
我們認為，促成周線三連陽的因素很多。具體而言，2000億元RQFII額度審批正式開閘、上周五國務院取消和下放91項行政審批項目清單等都是重要因素。另外，外匯局數據顯示，截至4月30日，已有26家RQFII合計獲批763億元人民幣投資額度，且有198家QFII合計獲批418.82億美元的投資額度。當然資金面充裕也為持續反彈作了重要的鋪墊。央行最新數據顯示，4月金融機構新增外匯占款達2944億元，較三月環比增加581億，這表明市場流動性相對充裕，而兩市融資額突破2000億也從一個側面證實了當前資金面的寬裕。
值得注意的是，一旦大盤持續走強，勢必帶動市場熱點全面爆發，創業板一枝獨秀局面將得到明顯改觀，一些超跌、具有業績支撐的藍籌股或將面臨一次爆發機遇，上周煤炭股集體崛起就是一個很好的證明。而隨著股指的持續上升，短期不妨可將目光轉至二線藍籌股和中小板中的部分新興產業股，階段性博弈券商、有色、煤炭、汽車、電力、機械和稀土等小金屬藍籌品種的反彈。需要提醒的是，5月以來創業板持續新高，一線強勢股的估值水平甚至超過歷史平均水平，建議逢高減磅前期累計漲幅較大、面臨解禁壓力、股價透支未來成長、2013年動態PE在40倍以上的相關品種。
新興消費仍是中線首選
今年二季度以來，市場的“八二現象”一直在持續，個股估值的剪刀差被不斷放大，代表新型產業成長的創業板強者恒強，雖然由于估值和累計漲幅等因素，短期創業板可能出現一定的修正，傳統周期性藍籌很可能接過接力棒，帶領股指進一步向上沖關。不過，由于政府投資萎縮和退出，當前生產要素價格仍處下降通道中，可以說，未來政府的放權將加快經濟轉型，產能嚴重過剩的周期品需求還會降低。因此我們認為，周期性板塊屬超跌反彈，投資者可適度階段博弈。而從中線角度看，經濟轉型前景未明，機構核心資產仍將很難大規模配置傳統行業，未來中國經濟轉型靠新興產業的特點將決定機構長期核心資產將是消費新興的興奮點，環境保護、光電信息、通信、清潔能源、電子科技、寬帶中國、移動互聯、LED、4G、網絡游戲概念、三網融合、生命科學等，仍是值得中長期關注的核心品種。
創業板代表著未來中國經濟新興成長的主流，因此，今年以來獲得了機構主力的重點配置，也是迄今表現最好的一個板塊。循著這一新興創新思路，我們認為，今年整體漲幅有限的中小板或可能成為下一個重要的投資金礦。在具體操作上，可自下而上挑選成長性確定的投資標的，目前創業板成長股多產自政策扶持強烈的新興產業，如電子消費、智能手機、移動互聯、節能環保、生命科學和智能制造等。在經濟弱復蘇態勢下，這些輕資產公司往往具有較高的成長性和穿越周期特性，抗市場波動能力更強，操作上可逢低關注三全食品和保齡寶。
當然需要指出的是，正是由于以創業板為首的新興消費概念股獲得機構主力的重點配置，因此，創業板即使出現調整，幅度也不會太大，調整后應還有上行機會，可關注中小板和創業板中盤兼具成長和估值優勢的滯漲股，尤其是估值和成長兼具的北緯通信、卓翼科技、江海股份、冠昊生物、賽維智能、北陸藥業、廣電運通等。
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