場外資金高位追漲 交投熱情回落在即
春節過后，滬深兩市持續震蕩，然而增量資金卻大舉進場，新增開戶數近三周持續上升，上周創出去年4月以來的新高，基金開戶數也連續三周突破百萬戶；與此同時，伴隨題材炒作的升溫，場內資金活躍度也持續在高位運行。海外方面，全球資金風險偏好2月下旬以來持續回升，有望對A股形成外部呵護。分析人士指出，當前多空分歧加大，題材炒作退潮，預計指數仍將延續調整但有望在年線附近獲得支撐；本周交投熱情或有所降溫，短期操作上應緊盯年報和一季報業績。
場內外資金熱情持續提升
就新增股票開戶數來看，場外資金的進場腳步顯然滯后于本輪反彈走勢。去年12月4日反彈啟動當周，投資者的熊市思維并未逆轉，新增股票開戶數不升反降，第二周才出現顯著上升。2013年以來，受元旦假期以及橫盤震蕩帶來的短暫影響，新增股票開戶數曾在1月上中旬大幅回落，不過之后便重返百萬戶上方。而春節之后，盡管指數震蕩下行，特別是上周暴漲暴跌，但新增股票開戶數連漲三周，反映增量資金“追漲”意愿濃厚。
據中登公司公布的數據顯示，2月18日至2月22日、2月25日至3月1日、3月4日至3月8日的三周，滬深兩市新增股票賬戶數分別為146850戶、156992戶、170863戶，連漲三周，并于上周創下2012年4月以來的新高。與此同時，新增基金開戶數在上述三個交易周分別升至102026戶、142380戶和134898戶。
除了場外資金大舉進場之外，近三周場內資金的活躍度也維持在6%-7%的高位，特別是上周，參與交易的A股活躍賬戶占比達到7.55%，創出去年3月下旬以來的新高。從這一點來看，春節之后指數的震蕩下行以及上周的大漲大跌并未影響交投情緒，近期題材炒作的持續升溫令場內資金活躍度顯著提升。
分析人士指出，自去年12月4日反彈以來，場內外資金情緒經歷了“觀望-沖動-猶豫-回暖-升溫”五個階段，即使指數在春節前達到反彈高位，資金似乎也并不懼怕追高風險，進場腳步在蛇年開門紅、兩會政策紅利的良好預期下持續加快。不過，近期多空分歧開始加大，上證綜指收出五連陰，小盤股炒作也明顯降溫，預計本周場內外交投熱情或出現一定程度的回落。
海外風險偏好顯著上行
海外市場以及全球風險偏好的波動也與A股有著千絲萬縷的聯系。美國近期公布的經濟數據持續好轉，引發了市場風險偏好升溫。特別是美國2月咨商會就業趨勢指數升至2008年6月以來的最高水平，提振美股上漲，其中道指再創新高，標普500指數也連續上漲。受此刺激，美元走低，風險貨幣普遍上揚。
統計顯示，標普500波動率指數（VIX）自2月下旬以來震蕩下行，由2月25日的18.99點降至3月12日的12.27點，降幅明顯。
作為代表避險情緒的重要指標，VIX2月下旬以來的大幅回落表明全球整體風險偏好顯著回升，主要原因在于美國經濟前景在數據刺激下轉向樂觀。目前VIX指標持續在相對低位震蕩，意味著股市等風險資產能夠獲得支撐，外圍風險偏好的升溫有望對A股形成一定程度的呵護。（李波）
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